美元上涨空间重新打开

　　美元指数连续三天上涨，并突破2009年12月底78.449的高点，宣告美元阶段性的回落整理已经结束，上涨的空间重新打开。鉴于当前基本面因素利于美元，美元的反弹走势有望延续。

　　美元在2009年12月底反弹和在2010年1月初回落，均是市场对于美元利率前景的预期所导致的。2009年12月底，市场对于美国将在2010年6月升息的预期大增，导致美元大幅反弹。不过，2010年1月公布的美国非农就业人数再次大幅下降，浇灭了这一预期，美元随后出现回落。

　　然而，1月18日传出的中国央行上调存款准备金率的消息，给予了市场对于亚洲新兴经济体将收紧货币政策的预期。结合澳大利亚已经升息3次，印度、以色列等国家也曾经升息或者收紧货币政策，预计升息问题将会逐渐进入各国的议事日程。这再次激发了市场对于美元可能调息的预期。

　　从历史上来看，美联储在升息问题上一旦采取动作，幅度和频率一般都比欧洲央行和日本央行等大且快。虽然美联储暂时维持低利率的政策，但是考虑到美国的主要量化宽松货币政策将于3月份后逐渐到期，因此未来美元的利率环境可望得到改善，对于美元是有益的。

　　同时，近日风险偏好下降，金融市场避险情绪重临，也有利于美元作为避险货币功能的发挥，利于美元继续反弹。自2009年3月以来，全球主要股票市场和大宗商品市场掀起了一轮巨大的牛市，至今没有做出深度调整。目前全球经济基本复苏，通货膨胀悄然抬头，资产重新泡沫化，各国货币政策存在调整需求，金融市场同样需要调整。此时，亚洲新兴经济体开始收紧货币政策，可能会导致经济发展降温，促发股票市场和大宗商品市场调整，进而导致金融市场的风险偏好下降和避险情绪上升，有利于美元的反弹。

　　最近主要非美货币状况不佳，也可能成为美元上涨的推动力。欧元区内不少成员国债务负担重，主权评级不佳，影响欧元区的稳固，对于欧元有压制作用。而日本前财相藤井最近的离职，使得日本政府对于强势日元的容忍度下降，不利于日元走强。近日国际大宗商品价格的下降，也使得三大商品货币承压。因此，非美货币的不利状况，反而有利于美元反弹。