枷锁沉重 美国国债被“弃”？

　　PIMCO总体回报基金将美国政府相关债券比例从去年11月份的51%降至12月份的32%

　　由于美国国债发行规模的不断膨胀，以及美元疲弱风险未散，美国国债前景正在被市场所看淡，全球最大债券基金管理者太平洋投资管理公司（PIMCO）不久前也大幅减持美国国债。

　　PIMCO大幅调降美债比重

　　太平洋投资管理公司（PIMCO）正将更多目光投向美国以外的发达地区。

　　昨天公布的最新数据显示，PIMCO的联席首席投资官格罗斯（Bill Gross）将2017亿美元PIMCO总体回报（Total Return)基金中美国政府相关债券比例从去年11月份的51%大幅削减到12月份的32%，这是去年7月份以来最低水平。

　　格罗斯同时调升发达国家非美元债券的投资比重，从去年11月份的5%大增到16%，这也是2004年10月份以来的最高比例。格罗斯增加基金的现金持有率至8%，达到2008年9月雷曼兄弟倒台以来最高水平，11月份现金持有率为7%。

　　PIMCO投资组合经理Paul McCulley近期在2010年展望报告中写到，由于担心政府举债过度，PIMCO正在削减美国和英国债券比例。在PIMCO看来，全球经济正在迈向“新正常状态”，即更严格的政府监管、更低的消费、更缓慢的经济增长、更低的投资回报，在这一过程中美国经济在全球经济中的份额不断缩水。

　　东京三菱日联银行驻纽约首席金融经济学家克里斯·鲁普基（Chris Rupkey）就表示，现在许多债券基金经理人都认为，随着美元的下行趋势，投资非美国家债券值得考虑。

　　在新的一年中，格罗斯显然对德国债券别有青睐，他认为德国财政政策更趋于保守，并有望在2016年前取得财政平衡。

　　去年底，格罗斯曾公开表示，美元是一种“被过度持有”的货币，并将始终保持疲软。

　　美国债收益率走向升途？

　　虽然美国10年期国债价格近期有所回升，收益率下跌到3.60%位置，但市场人士对美债前景仍心存疑虑。美国银行数据显示，美国国债在1月份至今已经获得0.9%回报率，而去年12月份则亏损高达2.6%。

　　根据彭博社的最新调查中值，市场人士认为美国10年期国债收益率将在今年年底时攀升到4.14%，为2008年6月份以来最高。收益率上升，意味着国债价格将会下跌。

　　另一份针对18家直接与美联储进行交易的一级交易商的调研结果也显示，美国国债收益率将连续第二年继续上扬，主要因为该国举债幅度仍将超过2万亿美元，以及美联储将逐步回撤刺激措施。此外，鉴于政府债务膨胀，市场对英国、西班牙和瑞士国债的悲观情绪达到历史最高。

　　根据彭博社的统计数据，美联储和美国政府机构所提供的贷款、支出或担保总额已经高达8.2万亿美元。2009年，美国财政部总共发行了创纪录的2.11万亿美元票据、债券和与通胀相关的证券。

　　美林数据则显示，美国国债已经成为2009年表现最差的主权债券，该国国债价格累计下跌3.7%，为1978年以来最差表现，而英国金边债券价格则在去年下跌1.26%。但同期德国债券和日本国债的投资回报率则分别为1.96%和0.9%，

　　国际货币基金组织(IMF)上个月在一份报告中写到，世界各国政府正空前举债以支持经济刺激措施，预计到2014年前，工业二十国政府公债占GDP比重或将达到118%的平均水平，远远高于2007年40%的比例。