经济学家们表示，若日本屈服于要求日元贬值的压力，可能会开启全球汇市干预的多米诺骨牌。 周二，日本官方向其国内金融体系注入10万亿日元(1150亿美元)资金，意图打压日元，应对通缩，这令市场深感意外，同时也使得干预的可能性几乎成为现实。 不过，此举并不可以称得上成功，至少从日元兑美元走强方面来说是这样。日本公布上述措施之后，美元/日元的涨幅超过1%，日内最高触及87.54。但交易商们很快再度买回日元，日元兑美元距离1995年以来的高点仅咫尺之遥。 许多市场观察人士现在认为，包括卖出日元买入美元在内的更加彻底、更加猛烈的干预措施日益临近。但采取干预行动的可能不仅仅是日本，其他国家可能也会采取类似措施。其原因在于：若日本可以进行干预，其他国家也同样有理由采取措施阻止本币兑美元日益走高。 摩根士丹利(Morgan Stanley)前汇市策略主管、BlueGold Capital首席风险策略师任永力(Stephen Jen)表示，这就是问题之所在； 它会使干预合法化，这也是日本尚未这么做的原因。 分析师表示，日本是否会采取干预措施尚不确定。首先，很难将当前的日元升势描述为"无序"--这在过去是全球各国政府干预汇市 的借口。相反，日元现在的升势是逐步展开的。此外，虽然日元兑美元周二并未大幅走强，其兑欧元、英镑、澳元 和纽元还显著下滑。而且，若日本让"干预"不再成为主要经济体中眼中强烈忌讳的词语，其他国家也可能会实施 干预。 瑞士信贷(Credit Suisse)驻伦敦的汇市策略主管Ray Farris表示，设想一下，新西兰可能成为干预的大军的一员 ，瑞典和 挪威也可能起而继之。Farris认为，对于那些急切想要提高利率又不愿引发本币走强从而伤害出口的国家来说，干预可能 是非常有用的工具。 和其他七国集团(G7)成员国一样，日本也再三重申，不乐见货币竞相贬值。尽管如此，日本近期在干预方面还是面临着巨大的诱惑力，因为自4月份以来，日元兑其他一揽子货币已经升值约10%；兑美元的升值幅度更大，达到14% ，并且触及14年 高点。 当前，日本面临的问题主要有二：其一，消费者物价下滑，其中，10月份年率下降2.2%，9月份年率下降2.3%。日元走强只 会通过让进口商品更加便宜而加剧这一问题。其二，投资者信心。纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)驻伦敦汇市策略师Simon Derrick表示，外国投资者不喜欢日元走强。该行提供的数据显示，年初以来，外国投资者一直在撤离日本。 Derrick指出，日元走强使得日本出口商的日子很受煎熬，而出口是日本经济的支柱，因此，外国投资者不断撤离日本。 一些人士认为，日本央行周二做出上述举动的主要目的是为全面干预打下基础，这也证明其已经耗其他货币政策工具。 其他一些不发达国家或地区已经走上干预之路。其中比较值得注意的是，巴西在10月份实施了资本管制措施。 在亚洲的一些新型经济体，干预措施已经实施了好几个月之久。越南上周将其货币越南盾汇率下调5%，俄罗斯也从不隐瞒想要压低卢布的愿望，而自去年年中以来，中国一直将人民币汇率有效盯住一路走软的美元。 纽约梅隆银行的Derrick表示，在上世纪90年代初，各国央行均将其货币控制在精确界定的区间内，这在当时成为普遍接受的事实，"我认为，我们有可能会回到那个时代。"
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