随着美国总统奥巴马访华进程的展开，海外市场对赌人民币升值的氛围愈加浓烈，其中以海外对冲基金为主的投机者已经成为背后主要的推手。
对冲基金推波助澜
独立经济学家谢国忠介绍，在10月底时他和一群对冲基金经理聚会时，那些年轻的对冲基金经理们多数都认为人民币短期内就会升值，理由是奥巴马的访华，对人民币汇率问题的讨论肯定无可避免。 谢国忠分析，一旦这些对冲基金经理们做出了判断，他们最有可能的投机方式是通过在NDF市场上(人民币无本金交割远期市场)买卖人民币远期合约。
假设投机者预期人民币一定会升值，会在NDF报价贴水收窄至较低水平时买入人民币，然后在一段时间后，在贴水更高水平时卖出人民币。只要两份合约的到期日相同，那么投机者就可以达到套利的目的。
另一种时间跨度更久一点的套利模式则是在海外贷入低价美元，再设法以贸易业务为借口进行中国境内结汇，存在国内银行中赚取利息，再通过NDF远期交易买入美元。谢国忠相信，目前国内不少出口商通过这种套利方式赚的钱可能要多过于出口主业。
美国投资策略有限公司投资部总裁迈克吴则认为，像对冲基金这样的专业投资者会更倾向于买入香港市场上中资股股票、或者A50期货合约，以及在美国发行的几只挂钩大中华区指数的ETF产品。
不过，值得注意的是，由于NDF市场的交易量远小于期货和股票市场，较少的买盘就能够达到明显的效果，因此不排除对冲基金会通过拉高NDF的贴水水平来引发股票和期货市场的联动，从而达到获利的目的。
流入香港热钱创单周新高
事实上，近期海外资金已经在加速流入香港，上周流入香港的热钱更是打破了今年单周最高纪录。公开信息显示，金融管理局上周向市场累计注资了437.88亿港元，总金额为全年单周新高，仅次于去年底一周538.64亿港元的注资。仅在11月13日一天内，就分别注资5次，金额高达255.75亿港元。
对此，谢国忠认为，短期内香港的流动性仍会十分充裕。主要原因是在于美国的低利率所释放大量流动性，使得目前不但是表现激进的对冲基金，而且连以往投资谨慎的个人和机构也纷纷在世界范围内寻找投资机会。而此番借“奥巴马访华”而炒作起来的人民币升值概念，相信“在奥巴马登上飞机离开中国的一刻之前，他们是不会死心的。”
不过，对于人民币升值的预期，谢国忠并不乐观。他认为，虽然中国出口呈现上升的趋势，但和历史高点还有很大的差距。目前出口商的日子并不好过，监管部门并不会同意人民币升值。
作为对冲基金的基金经理，迈克吴则坚持认为人民币短期内会升值，且从长期看，他认为美元和人民币的比率最终会是1：6。
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