美国银行业 不平衡复苏

　　国信证券研发中心最新研报称， 三季报显示，美国投行业务表现强劲。高盛和摩根士丹利业绩表现抢眼主要归功于投行业务收入的大幅度增长。预计未来美银行业不会有系统性金融风险，盈利能力有限。

　　该研报认为，美国银行业是不平衡的复苏，数目较多的中小银行倒闭并不表明美国银行业会出现系统性风险，只是银行业复苏不平衡带来了结构性问题。市场对大银行的估值要明显好于中小银行。今年美国有115家中小银行倒闭预计数目还会增加。造成大小银行复苏不平衡的原因有中小银行信贷资产比重高其中前景不明朗的商业地产贷款比重高拨备的计提压力大政府援助政策倾向于大型银行中小银行缺乏融资渠道。

　　结合观测数据中小银行大面积倒闭的可能性小。因此维持前期对美国银行业的观点：未来盈利能力有限，主要基于：贷款余额还没有进入上升通道，拨备还会保持在较高的位置金融监管将加强降低银行的杠杆比例。当然投行业务收入存在增长超预期的可能性。