经济学家：美元“将死”的论调夸大其词

　　目前网络中充斥着关于美元"将死"的报道。今年夏天以来，美元兑欧元汇率下跌接近15%。有报道称，各国央行将减少美元储备而倾向于其它币种。一则未经证实的消息轰动了美国，中国、俄罗斯、日本和法国密谋放弃美元与油价挂钩的关系。

　　事后，经济学家理所当然的去解释美元因何而疲软。为了使美国居民在他们的退休账户中有更多的存款，国家必须出口更多的商品。弱势美元使得美国商品对外国消费者更具吸引力。加之，美国金融部门制定的这项政策意味着将会限制外国资本流入美国。更少的外国人投资美国资产意味着更疲弱的美元。经济学家暗示美元未来还会持续下跌。

　　但加州大学伯克利分校政治经济学教授Barry Eichengreen对此表示异议。

　　Eichengreen日前撰文指出，美元兑主要货币的汇率水平并不会产生太大的变化，且美国不会陷入长期通货膨胀的境地。

　　他指出，经过这次投资周期，外国投资者会认为对美国出口需求和严重经济困难的重视是很正确的。这些因素都给出了美元下跌预期的理由。

　　但Eichengreen表示，问题是美元应该兑哪种货币疲软？欧元的价格已经十分高昂并且欧元区面临的银行体系、结构调整等问题比美国还要严重，因此不会是欧元。日本经济已经多年未有增长，所以也不会是日元。

　　因此，如果说美元将会贬值的话，它将对人民币以及其它新兴市场货币贬值。这些地区政府最近几周的干预政策暗示他们会防止此类现象发生。目前他们的选择无外乎购买美元或者美国商品，这种看似最佳的选择却是亏本生意。

　　他认为，在今后的一段时间里，OPEC将会使油价与一篮子货币挂钩。OPEC将它的原油销往美国、欧洲、日本还有其它新兴市场。所以很难将油价用其中一种货币进行结算。同时这些国家的央行在决定外汇储备组成时，必然减少美元的储备量。

　　基于这点，美元并不会变化太多。目前欧洲和日本都存在严重的经济问题，因此欧元和日元都无法代替美元。人民币在2020年上海建成国际金融中心之前也无法做到这点。并且在未来人民币也只是会享有与美元同样的地方，而不是替代它。

　　可以预见的是，美元的衰落是美国经济管理不当造成。一个流行的观点是美国将会出现长期通货膨胀。不过Eichengreen认为这种观点是不准确的。他表示，一旦低利率政策结束，美联储将会急于宣布他们对物价稳定的承诺。这有可能会使外国投资者抛售美国国债，然而事实上美国人自己才是美国国债最大的持有者，他们构成反对这种情况发生的最大群体。

　　另一种观点是美国财政赤字将会失控，Eichengreen认为这种假设也是非常牵强的。不过他也承认，高负债意味着高税收，宽松的财政政策和紧缩的货币政策意味着更高的利率、疲弱的投资和缓慢的增长。外国人或者本国居民对这样的经济背景下的货币将可能不抱希望。