美国经济：复苏还是二次危机

　　在A股近期震荡调整的同时，美国股市却连创今年新高。与此同时，关于美国经济是否会复苏的话题，也成了大家议论的核心。乐观的人说美国经济将会V型反转，悲观的人说有可能会出现二次危机。

　　《货币战争》作者、环球财经研究院院长宋鸿兵表示，导致这场金融危机最根本的原因，是全球性经济结构的长期严重失衡，主要体现在以美国为代表的发达国家过度消费，而在另一面，是以亚洲国家为代表的生产过剩。08年以来，各国的救市方法基本上是在金融系统的拯救上，没有对经济结构失衡采取一致性和根本性措施，所以引发这场危机的根源，并没有得到彻底消除。在这种情况下，很多人认为危机好像已经完全结束，可能过于乐观了。未来很可能在股票市场和全球金融市场上再次出现比较重大的回调，造成股市大幅度回调的，很可能是金融市场上的多种金融产品的违约率同步上涨，比如美国垃圾债券的违约率、消费信贷的违约率、信用卡的违约率、商业地产的违约率。

　　对于美国股市，宋鸿兵认为会有一个二次探底，从而形成W型走势，而不会是V型反转。原因除了结构性问题并没有解决，还有就是美国政府已经用尽了所有的财政政策和货币政策，在强大的经济刺激力度之下，经济情况并没有出现真正好转，只是下跌幅度在减缓。美国政府有可能在短期之内推出第二轮经济刺激计划，如果没有第二轮刺激计划跟进，第一轮的功效可能很快就会衰竭。

　　瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬认为，美国经济复苏实际上有不同的含义。 如果光看GDP，今年第三季度应该会出现复苏；如果说金融资产价格，已经出现了V型反弹；但如果从消费者角度来讲，经济复苏的速度会相当缓慢。这次金融危机的一个重大特点，是银行的金融中介功能坏死，央行大量注入流动性，并没有最终通过银行的信贷转入到实体经济中。这就意味着在今后几个季度，尽管GDP在复苏，就业和消费的复苏会远远慢过GDP和金融资产的价格复苏。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，欧美经济最坏的时候已经过去，但是复苏的强度还需要有一定的保留，很难持续的原因，是其有很多结构性问题，最主要是去杠杆化的过程还需要时间，整个经济增长方式的转变也需要时间。美国要从消费驱动转到出口驱动，需要恢复国际收支的平衡，一两年的时间显然不够。