美国债夏季攻势传统难续

　　在下半年发债启动后，美国国债市场传统的“夏季攻势”压力陡增。昨日，10年期美国国债收益率报3.53%，上涨0.02个百分点。

　　近20年来，三季度美国国债市场往往出现反弹行情。由于政府通常在这一时期收紧国债发售，而投资者在国债利息结算和债券到期后再投资，过去20年有15个夏季，10年期美国国债收益率平均下降0.35个百分点。

　　不过，今年可能不会出现这一“惯例”。本周创纪录的发债频率表明，美国财政部为弥补巨额财政赤字缺口，不得不在以往发债“淡季”加速国债供给。

　　德意志银行驻纽约私人财富管理部门固定收益主管Gary Pollack称，今年不会重现以往三季度的国债市场行情。“就美国财政部融资需求看，像往年那样收益率出现下降的情况应该不会看到。”

　　彭博社调查显示，经济学家预计年底这一收益率将升至3.58%。摩根士丹利利率策略主管James Caron则认为年底可能将至4.25%。

　　“我很担忧美国国债的供给。”持有美国国债的大和资产管理公司驻东京投资经理Tsutomu Komiya表示，“尽管经济状况正在改善，但我看空长期国债行情。”

　　“美国国债价格已经下跌，而从9月以后进入发债高峰的话，美国国债市场将面临严峻挑战。”中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉，“包括各国央行在内的投资人都在关注四季度发债情况，如果美国政府发债失控，美国国债和美元都将迎来很大抛压，大笔资金可能出逃并涌入大宗商品等其他市场。由此则全球将面临通胀压力。”

　　“改变美国国债配置是出于安全性和流动性的考虑，投资者即使预计到未来美国国债价值会下滑，但短期内仍不愿大举退出这个市场——就像在股市见顶前一样。”刘煜辉说。