市场数据预示经济持稳
历经近17个月的低迷和调整后，全球经济目前已逐渐显露触底迹象。美国房地产市场6月公布的数据显示，成屋和新屋销售都出现明显稳定迹象，作为成屋销售的领先指标，待完成房屋销售指数也出现连续3个月的回升，预示着住房市场未来数月的销售将稳步回升。美国房地产市场稳步调整，未来数月新屋建设和销售将延续缓慢回升走势。房地产市场之外的其他数据也显示，全球经济放缓的步伐已趋缓，经济复苏迹象明显。6月公布的美国商品零售额上升0.5%，为近5个月以来第三次出现增长；与此同时，耐用品订单增长1.8%，这也是最近4个月中的第三次上升；欧洲方面，英国房地产数据乐观，经济信心大幅提振，德国的ZEW和IFO指数创出44.8和85.9的阶段高位。数据的持续乐观预示着未来制造业活动的回暖和市场信心的恢复。
迎接通胀预期
随着经济的持稳、流动性危机的缓解，通胀问题将无可回避。全球股市大幅上涨，大宗商品价格飙升，市场通胀预期已开始酝酿。如何迎接通胀、应对通胀将是各主要经济体后市的主要问题，也将给汇市的走势以指引。作为全球流动性的最大倾注者，美联储的态度已基本明确。在上月的利率决策会议中，美联储表示了对经济的乐观，并明确提出在维持当前货币政策不变的基础上，通过对宽松信贷的退出机制来遏制通胀预期；欧洲央行在应对流动性方面的经验有望再度复制，市场预期欧洲央行可能采取技术性取消流动性的老办法来应对通胀预期，并且随经济的持稳复苏，2010年有望重回升息的轨道；鉴于本来的复苏主要由新兴经济体引领，其面临的通胀压力也将更大，若四季度经济持续走强，新兴经济国家将有望率先走上加息的道路；日本经济近年来一直挣扎在通缩的边缘，而次贷危机使得日本通缩进一步加剧，尽管宽松货币政策对这一情况有所缓解，但日本对抗通缩的行动仍然还在继续，后市日本央行将继续保持量化宽松的货币政策。
货币走势分析
经济持稳反弹，各国应对通胀的行为，将主导汇市走势。近期国际货币基金组织公布的数据显示，美元作为全球主导货币的地位仍然难以撼动，如图所示，随着危机的发生，美元储备占比由63%逐步上升到65%的水平。但这一趋势也预示，随着经济持稳，美元储备需求将不断降低。在危机过后，货币区域化和储备分散化的趋势将不断延续，美元、日元的货币地位将有所下滑，高收益货币和新兴经济体货币需求将有所增加。
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