交易事件：美联储利率决议

　　时间∶北京时间6月25日 周四 02∶15

　　主要影响货币对∶欧元/美元

　　预期∶0.25%  前值∶0.25%

　　过去两次美联储利率决议对欧元/美元的影响∶

　　时期 数据公布时间 预期值 结果 点差变化 点差变化

　　(北京时间) (数据公布1小时) (数据公布当天)

　　2009年4月 2009-01-28 03∶15 0.13% 0.25% -54 -64

　　2009年3月 2009-03-18 03∶15 0.25% 0.25% +382 +379

　　2009年4月美联储利率决议

　　美联储4月份将利率维持在历史低位，市场预期降至0.13%。FOMC在声明中表示，形势要求低利率可能要维持更长的一段时间。进一步来说，FOMC重申了3月份宣布的措施，即购买高达1.25万亿美元的抵押支持债券，高达2000亿美元的企业债务，以及3000亿美元的国债。

　　2009年3月美联储利率决议

　　美联储3月份维持利率目标区间0-0.25%，但是宣布将开始实施宽松量化举措。美联储表示将在为例爱6个月购买3000亿美元的长期国债，帮助改善私人信贷部门，将购买高达7500亿美元的抵押支持债券，并将企业债券的购买规模扩大至1000亿美元。风险偏好情绪大幅上扬

　　如何交易此次利率决议？

　　预期FOMC将维持利率区间不变，主要是经济仍有下行风险。我们已经开始注意到，股市出现回撤，主要是经济复苏的预期有所减弱。市场的担忧在于，尽管经济下滑有减弱迹象，但是经济增长可能难以恢复，这引发了伯纳克可能在声明中态度温和的猜测。世界银行将全球经济增长预期自-1.7%下调至-2.9%，而且没有全球经济复苏，美国的经济增长可能非常有限。然而，制造业持续改善，里奇蒙德联储制造业指数自4升至6，是自12月份创下的记录低点-55的急剧上扬，成屋销售升至去年10月以来的最高水平，显示房地产市场持续出现稳定迹象。因此，我们认为声明将更加乐观，尤其是在就业人数下降幅度自50.4万降至34.5万。投资者将关注央行是否会基于前景而改变宽松量化措施。此外，市场担忧，随著经济复苏和美联储持续印制货币，通胀风险会增加，决策层也提及退出策略。因此，若伯纳克讲话积极，可能引发利率上调预期，从而利好美元。

　　鉴于美联储被广泛预期会维持利率不变，会後的声明将更多地引发关注，市场在关注新政策的效果。如果美联储未能扩大证券的购买频率，风险厌恶情绪可能上升，因为投资者仍然怀疑美联储的刺激措施是否已经取得了效果。我们将根据5分钟图上的一根阴烛做空两手欧元/美元。第一手的止损设于近期振荡高点附近(考虑到意外因素，也可以设置于合理水平)，目标设于与风险幅度相同的位置。第二手的目标可自由决定。为了锁定利润，我们可以在第一手结利後，将第二手的止损调至入市价。

　　另一方面，零利率政策和强硬的伯纳克讲话可能刺激风险偏好情绪，导致美元走低。风险偏好增强将令我们将考虑做多欧元/美元，交易思路和方法类似于做空。