良好国债拍卖难挡收益率飙升 美元涨势料难持续

　　纽约市场周三美元兑一揽子货币走强，不过市场普遍认为美元涨势不稳，有潜在的逆转倾向。分析师表示，在最近两个交易日美国国债拍卖良好的情况下，国债价格却依然大幅下挫，国债收益率持续飙升，目前基准10年期国债收益率已经突破3.50%的重要水平，若国债收益率持续飙升，美联储可能不得不扩大债券购买规模，这将导致美国通胀压力骤增，并引发美元贬值。此外，尽管欧元走低，但其它风险敏感货币兑美元集体走强，暗示市场风险偏好依然良好，这对于美元走势也不利。

　　周二的400亿美元2年期国债拍卖获得良好需求，超额认购率为2.94，为07年9月以来最高。间接投标者占据了54%的购买份额，为06年末以来最高。

　　周三的350亿美元的5年期国债拍卖同样获得良好表现，超额认购率为2.32，高于4月拍卖中的2.22，也高于过去4次5年期国债拍卖的2.11。间接投标者占据了44%的购买份额，4月拍卖为30.8%，过去4次拍卖为36.2%。

　　分析师表示，尽管本周美国国债拍卖显示需求良好，同时美联储国债购买操作也表现较佳，但国债价格依然大幅下挫，目前基准10年期国债收益率已经突破3.50%的关键水平，并在短短6周内飙升了1.25%；若收益率最终突破5%，美联储可能不得不扩大其3000亿美国国债购买计划。

　　若美联储决定加大购买国债的规模，这可能导致美国通胀压力骤增，并引发美元价值缩水。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的国债交易部门董事总经理Rick Klingman表示，随着10年期国债收益率突破3.50%的重要水平，下一重要目标将是3.75%。

　　资金管理公司Hayman Advisors首席执行官Kyle Bass表示，各国抱定决心发行国债来为巨大的财政赤字融资，但世界上根本就没有足够的资金；如果美国失去长期利率的控制，将无法阻止资产价格下跌；如果过度印钞，将导致美元贬值，引发滞胀。

　　分析师表示，除了国债收益率持续飙升外，投资者依然愿意追逐风险，这同样不利于美元走势。

　　本周以来欧元持续走软，但有分析师警告称，不要过于夸大当前欧元的疲软走势，因为这可能只是表明欧元在过去一段时间大涨后进入盘整阶段，以及市场头寸调整。毕竟，其它风险敏感货币，诸如英镑，加元和澳元兑美元周三均触及数月高点。

　　因标准普尔下调将英国评级展望至"负面"，市场对美国的财政状况也愈发担忧，担心美国可能会丧失其AAA信用评级，导致近期美元走势遭受重挫。

　　芝加哥商业交易所(CME)的持仓数据显示，截至5月19日当周，美元兑欧元净空头头寸达到12250份，为去年7月15日以来的最高水平。当时欧元/美元处于1.6038的记录高位。

　　CMC Markets的外汇分析师Ashraf Laidi表示，考虑到美元兑欧元、日元的净空头头寸水平仍只有历史最高纪录的1/11左右，投资者还有很大的空间就做空美元。

　　汇丰银行(HSBC)分析师Robert Lynch说道："我们认为，投资者进一步建立欧元多头头寸的可能性很大，暗示未来数月欧元/美元有相当大的上行空间。"

　　道明证券(TD Securities)外汇策略师预计，尽管周三美元温和反弹，但从短期和中期来看，美元都将继续承受普遍下行压力。