债市对于美国10年期政府公债收益率(殖利率)升穿3%引发馀波的疑虑,可能是过度夸大了. 交易商原猜测美国联邦储备理事会(FED,美联储)将坚持捍卫此收益率水准,以压低消费者借贷成本,并协助经济复苏. 他们担心如果指标10年期公债收益率升至3%上方,抵押贷款利率将随之攀升,而任何酝酿中的复苏将受干扰,迫使联储加大公债购买力度以捍卫该道重要关卡. 这些迄今都未出现. 事实上,本周30年期抵押贷款平均利率齐平纪录低点,而联储周三则未扩大3,000亿美元公债购买计划,令部分交易商感到失望,并引发美国公债卖压. "就公债收益率而言(买债计画)未发挥任何效应,但你或许要仔细想想,如果不是联储的支撑买盘,收益率会窜高到什麽程度."FAF Advisors资深投资组合经理人Wan-Chong Kung指出. 此外分析师表示,美联储大量买进抵押贷款证券,在降低抵押贷款利率所扮演的角色,较买进公债上来得大. 市场因对逾2兆(万亿)美元政府新债供应的不安情绪,加上一些迹象显示衰退情形正在缓和,已推高美国公债收益率,10年券收益率来到五个月高点. 如果10年期公债收益率进一步扬升,可能使30年期抵押贷款利率推升至5%以上,而联储主席所谓经济显露趋稳迹象的"嫩芽"将会凋萎. "如果联储不继续将利率压在5%以下,那麽民众负担能力肯定降低,销售也会再跌."Prudential California Realty房地产经纪人Phil Immel说. 抵押贷款利率升高,不只将打击消费者,连已经饱受不良房屋投资冲击的银行也会受到波及. **联储双管齐下** 美国政府公债收益率近来扬升的效应,已大抵被联储大量购买抵押贷款相关证券(MBS)所抵减.分析师称,联储大规模购买MBS对降低抵押贷款利率的影响远较为大. 美国住宅贷款抵押机构房贷美周四称,在周五截止的当周30年期抵押贷款平均利率下滑至4.78%.最新利率齐平4月初创下的纪录低位. 联储另一项压低抵押贷款利率的举措则是购买房贷美、房利美和联邦房屋贷款银行系统等抵押贷款机构发行的债券.这已降低机构借贷成本,进而能进一步削减抵押贷款利率. 分析师表示,尽管美联储并未如部份交易商所愿,扩大公债购买计划,但对于因应公债收益率窜高,使抵押贷款利率升破5%,联储也预留了一些伏笔. 美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三在政策声明中称:"将根据经济前景和金融市场状况的发展,继续评估购买证券的时机和整体规模."
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