美政府拼命砸钱救经济 缓步复苏可能更健康

    4月1日电 为了把国家从金融危机中拯救出来，全世界都见识了美国人是如何大把花钱的。但措施是否有效，则是另一回事。1日，台湾《工商时报》发表评论指出，即使流水一样地花钱，也不见得能拯救美国经济。文章摘录如下：

　　上周美国财政部长盖特纳宣布将动用金额高达1.2兆美元来购买目前在市场上的“有毒”金融资产，现在奥巴马政府又正考虑如何出资拯救汽车业。然而从去年来美国采取一连串的扩张政策，是否能让这场全球金融海啸逐渐消弭，景气是否已看到“隧道尽头的亮光”？仍存在重大的变量。

　　这次金融海啸源头起于2000年网络泡沫破灭，紧接着2001年又发生“9.11”事件，重创美国经济与信心，使原本已相当疲软的经济呈现进一步陷入严重衰退的危机。为了挽救经济免于崩溃，于是美联储采取了“空前而非绝后”的宽松货币政策，导致银行资金泛滥，造就了房地产市场的蓬勃发展。但“宽松”程度过大，时间拉得太长。金融机构为了创造利润，于是降低对住宅及其它贷款业务的审核标准，从而促使“次级房贷”业务过于发展，最终导致金融危机：全球股市暴跌，民间财富严重缩水，信用紧缩，原物料价格大跌，通货紧缩，失业激增……

　　为了挽救经济，美国与各国政府唯一的一帖药方，就是拼命“砸钱”。财政政策方面包括减税与扩大基础建设支出，货币政策方面则是将银行利率降到接近于0。各国央行更相继对银行入股，形成银行“准国有化”，并直接进入信用市场买进商业票据；最近英、美、日等国央行又开始买进公债，美国政府甚且决定买进“有毒””资产。这种“民营企业国有化”、“私人负债国家化”的作法，短期间绝对能产生相当程度的刺激效果，但却使政府负债急速增加。

　　美国政府的筹码是拥有国际“铸币权”，理论上美联储不需依*外汇存底，便能够无限制地印钞票来购买美国公债，但条件是美国金融机构能够恢复正常运作，带动景气迅速复苏，让美国内部以及外国投资人与政府对美国经济仍能维持信心。然而美国政府目前的作法，显然倾向于对经济体系普遍性的“加肥”(reflation)。这是一场“豪赌”，运作得好，固然有可能使经济稳健复苏，但如果施行不力，再次出现过度消费与不当投资，则将使金融市场沉疴难解，经济复苏迟缓，并导致各国对美经济的信心动摇。其结果，势必造成美国公债暴跌，市场利率上升，美元亦将大幅贬值，美国消费能力减弱，而全球经济若非陷入“二次衰退“，便是”长期严重衰退“。

　　引发当前经济衰退的根本原因，表面上看是消费不足，但更深一层来看则是由于之前的过度消费，以及对房地产部门的过度投资所造成。治本之道，自然应该在短期间约束消费，并避免不当投资。政府采取的财政与货币扩张政策，可作为辅助工具。只要假以时日，经济体系便能逐渐恢复元气，稳步走向复苏。其实美国一般大众非常清楚这点，目前美国的储蓄率已由原先的负数回升到5%左右，而房地产开发商也缩减新屋开工的户数。但值得担忧的是，奥巴马在就职演说时曾指出：“美国人不会改变自己的生活方式。”

　　奥巴马目前“积极因应问题”的任事态度，应予肯定，但美国及全球经济能否*“砸钱”就能逐步复苏，还得观察各项政策的落实能力，以及美国民众对政府作为的反应模式而定。消费迅速回升，未必就好；缓步复苏，才更健康。