美元指数将在70至90间震荡

　　联合汇华外汇高级分析师王永胜认为,此次美联储推出的债券买入计划:一是增持不超过7500亿美元按揭抵押债券,在今年底前将总买入额提升至1.25万亿美元;二是增持机构支持债券不超过1000亿美元,使总买入额上升至2000亿美元;三是在未来六个月增持不超过3000亿美元的美国长期国债。这已明显显示美联储加快了“印钞机”的运转速度,通过各种信贷机制向市场投放天量的电子货币,这让市场对于美国流动性泛滥产生忧虑,美元自然成为首当其冲的受害者。最终导致美元指数上周从87直线下跌到82,目前其在周线图中只是受到60日均线的心里支撑而暂时停止了其巨幅下跌的步伐,随着时间的推移和价格的窄幅震荡,这种下跌的动能仍将继续,直到下方77.80附近的关键技术支撑位。

　　从目前美国双赤字的改变来看。一方面,经常项目赤字占GDP 的比重明显缩小;另一方面,美国财政赤字占GDP 的比重急剧上升,奥巴马政府估计,2009 财年(2008 年10 月-2009 年9 月)的预算赤字将高达1.75 万亿美元,占美国GDP 的比例将升至12.3%,为二战以来的新高。

　　面对庞大的政府赤字,美国财政部只有依*不停的发国债来为巨额赤字融资。而目前,美国国债的收益率处于历史低位,国债资产的吸引力减弱,继续大规模发行国债,特别是中长期国债的供给量增大,将使收益率曲线长端压力进一步增大。一旦外国投资者选择抛弃美国国债,导致美国国债收益率上行,这将带来毁灭性的打击:这时,美国政府巨额赤字的融资成本会大幅上升,在这种情况下,美国只有货币化国债,即美联储通过印钞票来买国债,从而用巨额的通货膨胀来使得债务贬值,这时,不但美国国内将出现恶性的通货膨胀,外国中央银行持有的美元资产也面临贬值的危险。

　　对于美国而言,他们不但不愿意看到这种恶性的通货膨胀,更不愿意损失美元在国际上的地位,在这种情况下美国很有可能采取加息的政策来平衡这种矛盾,因为加息不但可以缓和通货膨胀的预期,也可以吸引更多的投资者投资美国,促进奥巴马的经济刺激计划,从而降低居高不下的失业率。但是美元的升值又将对其经常项目赤字产生一定的影响,虽然这种影响比起财政赤字来讲要小的多,因此,这又将对美元的上升产生一定的压力。

　　综上所述可见,美元在未来2到3年的经济复苏期内,将根据美国阶段性的经济需求来采取升值或贬值的政治措施和经济调节手段,这个阶段美元指数将在70到90之间进行宽幅的震荡,直到美国经济彻底摆脱困境。此时如果双赤字仍然较大,为了消减这种赤字,美元的贬值将成为一种最为便捷的手段;反之既然。