美元顽强保持坚挺

　　美元上周兑各主要货币涨跌不一，兑英镑，欧元，日元，加元上涨，但兑瑞郎，纽元以及澳元下跌。从美元指数来看，美元仍处于自12月中旬开始的上行趋势之中，这表明美元仍有进一步上扬的潜力；但如美元指数跌破88.00附近的周五低点，这将打消美元上扬的前景。风险情绪仍是主导汇市走势的关键力量，因此，美元前景仍高度取决于风险情绪变化以及未来的股市表明。未来一周，美国方面值得关注的重要数据是周四的零售销售，预期会连续第7个月下降，失业率上升，信贷门槛提高以及长达一年的衰退将令消费者信心严重受压。零售销售初值月率预期会下降0.5%，除汽车外销售预期会下降0.2%。数据疲软对美元的影响难以定论，美联储已经没有减息的空间，因此，关注该数据对股市的影响将具有更为重要的意义。其它可能对市场影响不大，但可以用来评估经济健康状况的指标包括：初请失业金人数，进口物价以及密歇根消费者信心。技术上，美元指数在突破前期顶部后似乎有些后劲不足，技术指标自超买水平回落表明短期有修正压力，但也不排除延续上周的震荡走势，呈高位整理。只有跌破自去年12月中旬开始的上行趋势线才有可能进一步走低。

　　银行业危机打压欧元走势

　　欧元兑美元似乎面临艰难抉择，汇价下行压力仍在，但又试图向上反转，这种情绪的直接体现就是日图出现的连续震荡走势。基本面，上周没有新的坏消息出炉令市场对欧洲银行业的担忧有所降温，但欧央行维持温和立场的预期以及最后与预期一致决定阻止了欧元朝任一方向的突破。未来一周，欧元走势的主要推动力很可能来自于欧盟内部的金融裂痕。该地区已经连续数月受到全球经济衰退以及信贷危机的冲击，但单个国家的经济状况此前并未受到足够的重视。随着危机的加深以及欧盟拒绝为东欧国家提供1800亿欧元的援助，欧洲的裂痕开始显现。如果该地区任何经济体崩溃，可能会对整个地区的信心造成严重打击。对任何试图把经济拉出衰退的政治领导人来说，他们将需要全球各国的共同努力，而欧洲各国在此问题上的立场无疑令人失望。从经济数据来看，欧元目前几乎没有可能独立地走出一波重要的趋势。但本周公布的众多数据可能影响市场对于经济增长的预测，德国工厂订单以及欧元区零售销售将形成对第一季度GDP的预期，Sentix投资者信心指数预期会确认市场的悲观情绪，欧央行月度报告则有望提供有关该地区经济活动以及利率前景的线索。技术上，欧元/美元自最近一轮反弹以来呈震荡走低的态势，汇价似乎只有反弹至20日均线才有可能改变这种局面。短期关键水平分别位于1.2990及1.2450。

　　定量宽松可能埋下英镑贬值线索

　　上周末公布一项银行国有化消息令对风险情绪变化敏感的英镑在周五收盘时急剧走低，在此之前，英国央行实行定量宽松政策的决定也打压了英镑。英国央行将利率下调至接近于零，并决定通过印刷货币的方式增加货币供应。该消息对英镑的短期走势可能影响有限，其对英镑的更长期走势的影响可能是通过通胀压力的上升导致英镑贬值。英镑基本面前景仍相当黯淡，经济学家普遍预期英国可能是受金融危机打击最严重的国家，这一情绪限制了市场对英镑的需求。英国政府在周末据称接管了莱斯银行75%的股份，这样一个接一个的国有化事件无疑总是会让投资者心惊肉跳。我们预期英镑会继续面临来自这方面的压力，除非金融市场真正出现好转。未来一周英国缺乏重要事件公布，英镑走势可能继续受到全球金融市场中的风险偏好推动。技术上，英镑/美元下行趋势仍然完好，过去一周的窄幅波动令保力加通道收窄，显示汇价很快会有所突破。技术指标总体上缺乏明确方向。 

　　日元反弹难掩避险地位的失落

　　美元/日元上周整理近期涨幅，升势过分扩展加上全球股市继续下跌似乎在一定程度上又增强了日元与风险情绪之间的联系。但对一个基本面疲软以及政治上混乱的国家来说，卖出该国货币可能是更好的选择。在金融危机爆发之初，交易商因为需要现金而解除杠杆头寸，推动了日元上扬，但随着市场去杠杆化浪潮的结束，日元基本面疲软加深，交易商开始重新评估了日元作为避险货币的地位。无可否认，目前市场上仍存在大量的套息交易，但大部分都来自养老基金以及其它大型投资者，他们能够经受长期的趋势波动。自上次GDP数据公布以来，对日本经济衰退的担忧已经加深，日本经济学家预期经济将出现比去年第四季度更大的下滑，在这种情况下，日元可能很难维持其作为避险货币的地位。随着日本基本面开始受到越来越多的关注，很久以来对市场失去影响的日本数据可能会重新受到关注，特别是第四季度GDP终值。技术上，美元/日元反弹的势头仍然良好，周图反弹正好在保力加通道顶部受阻，因此，汇价只有突破该处才有可能进一步反弹。

　　短期走势取决于央行决议

　　美元/瑞郎上周大部分时间维持在1.1700-1.1800区间，尽管瑞士SVME采购经理人指数跌至历史低位以及第四季度GDP下降0.3%，后者表明瑞士经济正式陷入了6年来的首次衰退。出口下降8.1%是经济下滑的主要原因，并且对出口依赖较重的瑞士来说，前景仍然黯淡。尽管经济增长下滑，但2月份通胀受食品及服装价格推动，意外地连续第二个月上升，减弱了对于通缩的担忧，可能帮助提振了瑞郎。为继续推动经济增长，瑞士央行很可能会把利率维持在0.50%甚至是更低。央行行长罗斯在宣布将于年底退休后致员工的信中重申了这一立场。罗斯警告称金融危机的影响可能会持续相当长一段时间，推动经济增长以及对国际金融体系的改革将成为瑞士央行在未来几年的工作重点。因此，预期罗斯在离任前会尽一切努力促进经济增长。如果瑞士央行在本周如期维持利率不变后显示悲观情绪，瑞郎很可能会回吐近期涨幅；但如发表乐观言论，美元/瑞郎将很有可能摆脱近期区间交易，向下突破。技术上，美元/瑞郎多次试图上破失败，汇价现回到区间底部，跌破1.1460将是不利信号。