“美”“金”缘何比翼 强弩需防末势

　　最近这一周，黄金与美元的不寻常走势令投资者感到些许迷惑，因为大家看到的是美元指数与黄金价格同步走强，比翼齐飞。按照绝大多数人的逻辑，美元的大幅度贬值会促成黄金价格的急剧上升，因此，当美元指数下跌时，黄金价格应该上涨。反之，当美元指数走强时，黄金价格应该下跌。

　　那么最近黄金与美元的同步走强的内在原因是什么呢？笔者认为其实出现这种“反常”现象并不奇怪，究其原因是大多民众过于低估了美联储与伯南克的调控能力。

　　美联储在短期内足可决定美元强弱

　　首先，笔者来谈一个假设：假设未来美元的绝对价值大幅度贬值，但相对于其他货币大幅度升值，然后我们来看这个假设有没有可能成为现实。

　　以目前的世界经济政治格局来看，这种情况发生的可能性相当之大。美国现在的经济情况很不乐观，并且过度负债。对于这种情况，美元的绝对价值发生大幅度贬值可能性非常之大，对此已经有大量的分析文章予以分析，此处不复赘言。

　　但是，如果以美联储美元为本位的货币发行体系不发生根本性的变化，美元作为世界储备货币的根本地位没有被改变，那么世界上任何其他货币都不过是美元的附属货币。也就是说，从长期看不太可能出现美元大幅度贬值而其他货币相对于美元大幅度升值的情况。

　　再形象点说，美元是一艘巨大的万吨轮，其他货币都是绑在万吨轮上的小艇，当万吨轮开始下沉时，小艇也会被带着下沉。而且当万吨轮沉到一半时，有的小艇就已经彻底沉没了。这就是为什么我们看到美元出现危机，而像韩元这种货币贬值幅度则大大超过美元，几近崩溃。

　　对于美联储来说，只要控制美元的供给，就可以调控美元指数。我们看到美联储确实是发行了大量的美元，不过美联储又可以将新发行的美元暂时冻结住，所以市面上的美元供给可以暂时性地小于美元需求，因此出现了美元指数能够在美国经济一团糟的情况下逆势上扬的走势。美联储的具体做法相当专业，本文不对此展开论述，投资者只要明了美联储至少在短期内是可以决定美元指数强弱这一点即可。

　　安全投资品种的稀缺是黄金上涨的核心原因

　　现在我们来看，如果上述假设成立的话应该如何投资。在未来一段时间，美元绝对价值的贬值几乎无法避免，因为美国会通过对自己最有利的方式来解决危机。现在很多人都在担忧未来出现大规模的通货紧缩，对此笔者一直有所保留。我们看到在去年大家最为担心通胀的时刻，各大国央行的基准利率基本都没有超过6%，记住上一轮世界范围内大规模的通胀是在各国央行利率达到两位数以上后才得到控制的。

　　如果美元的绝对价值大贬，带动全球所有货币的购买力急剧下挫，会成为黄金价格大幅度上涨的推动力量。现在黄金价格的一路上涨，也就是因为投资者对各种货币投下不信任票，与此同时对作为硬通货的黄金投下信任票，也就是黄金的上涨核心原因是安全投资品种的稀缺所造成的资金被动型流入。

　　投资黄金的方式几何

　　投资黄金的方式很多，对于大多数中小投资者，笔者首推收藏一些实物黄金作为家庭储蓄。其次大家可以关注一些比较优秀的黄金股，比如紫金矿业。值得注意的是紫金矿业的H股在2008年11月21日起从2.07港元上涨至2008年12月18日的4.93港元，20个交易日股价上涨一倍多，而且这一段基本全在扫货，没有出货，这反映出国际投资者似乎早已经先知先觉到最近黄金价格的大幅度上涨。另外紫金矿业除了生产黄金以外还生产铜和锌等有色金属，如果有色金属将来价格出现反弹，也会对其股价有所促进。

　　谨慎规避大幅回调的可能性

　　最后要提醒投资者的是，黄金现货价格已经连拉4根月阳线。短期来看，黄金现货价格的各种技术指标都显示黄金价格可能出现回调。虽然黄金的上涨有很强的基本面支持，但技术上的大幅回调也不是没有可能。而期金在迅速逼近1000美元/盎司的重要价格关口时，是否会现强弩之末亦尚待观察。所以建议投资者最好回避黄金期货期权等带杠杆的黄金投资方式，以免把握不好爆仓，即使在投资实物黄金和黄金股时，也应注意把握介入的时机。