美国1月通胀略升 市场阴云不散

　　最新数据显示，美国1月城市消费者价格指数（CPI-U）比上月上涨0.3%。在当前经济衰退且面临通货紧缩威胁的情况下，这算得上一个好消息。但市场普遍预计，美国经济回暖尚需时日，长期中的通缩风险尚未解除。此外，受到房地产和金融市场不确定性的影响，市场悲观情绪也未消除。

　　当地时间2月20日，美国劳工统计局（BLS）公布的最新数据显示，未经季节调整的1月城市消费者价格指数上升0.4%；经季节调整后，相比前月上升0.3%，为自2008年7月以来的首次上涨（去年8月和9月为零增长，随后三个月负增长。但相对于2008年同期情况来看，2009年1月城市城市消费者价格指数增长为零，是1955年以来的首次月同比零增长，显示长期通缩风险仍未解除。

　　分项来看，美国能源价格上涨1.7%，为半年来首次出现上涨，但仍比2008年7月时的峰值低31%。对能源价格上涨贡献最大的是汽油价格，在去年12月陡降19.3%后，1月上涨6%。然而，燃料油(资讯,行情)和天然气价格均维持在3.5%左右的跌幅。食品价格涨幅自去年7月以来逐月递减，在今年1月上涨0.1%。去除食品和能源，1月城市核心通胀率为0.2%。

　　BLS经济学家斯蒂芬·里德（Stephen Reed）认为，1月数据并没有显示任何改变趋势的变化，而仅仅是能源价格波动的结果。今年1月，纽约商品交易所轻质原油期货合约价格曾多次升至每桶45美元左右，但进入2月后，多在40美元以下徘徊。

　　2月18日，在参加国家记者俱乐部（NPC）午宴时，美联储主席伯南克也表示，短期内通胀率不会反弹。能源行业分析师表示，经济疲软是原油需求需求下降的最主要原因。美国联邦公路管理局（FHA）当日发布的报告也显示，截至2008年12月，美国居民驾车行驶里程数已连续第14个月下降，该项指标已降至2004年的水平以下。

　　而石油输出国组织（OPEC）轮值主席哈利勒（Chakib Khelil）近日在约翰·霍普金斯大学演讲时表示，石油价格回升可能需要两年的时间。

　　此外，对美国来说，油价跌落还意味着企业投资新能源的动力下降，而居民购买更昂贵的混合动力或电动汽车的意愿也会下降。在美国近日通过的7870亿美元经济刺激计划中，就包含约375亿美元的在能源领域的投资。

　　由于短期反弹的暂时性，价格数据这一“亮点”在当日没能引起太多关注，而对于金融与房地产市场救助措施的担忧，显然主导了市场情绪。

　　2月20日上午，美国参议院银行委员会主席克里斯托弗·多德（Christopher Dodd）在接受彭博社采访时表示，作为“救市”措施之一，政府可能不得不“国有化”美国几家最大的大银行。得知这一消息，投资者立刻开始抛售银行股，几大股指应声而落，其中道琼斯工业指数下跌200多点，一度击穿了2002年10月以来的最低点。

　　当日下午白宫发言人罗伯特·吉布斯（Robert Gibbs）表态，称政府一贯相信，银行应掌握在私有投资者手中，并将坚持这一原则。至此，股市才有所回调。即便如此，当日道琼斯指数仍收跌100点（1.3%），标准普尔500指数也下跌1.1%。花旗集团股票下跌22%，至每股不足2美元，美国银行股价也下滑3.6%。

　　2月16日至20日的一周内，道琼斯工业指数共下跌了6%，标准普尔指数也下降了6.5%，显示出投资者对于政府救助金融和房地产市场的疑虑。美国财长盖特纳于2月10日仓促宣布了《金融稳定计划》，但由于缺乏实施细则，没能提振市场信心。而政府宣布的旨在缓解“止赎”问题的房地产“救市”计划，也因可操作性受到质疑，加剧了市场的担忧。

　　在房地产市场救助计划中，急需澄清的问题包括：如何确定符合修改贷款条款的合格“止赎风险下的”购房者；如何避免金融机构扩大损失；修改贷款后如何处理在其上衍生出的复杂金融产品；计划规定的105%的贷款占现价比例上限是否合适；不救助约占已售房屋总数40%的用于投资的按揭贷款，是否足以托起房市等等。

　　这些问题可能均需等到临近3月4日美国政府开始执行《购房者偿付能力与稳定计划》时才能得到澄清。而分析人士指出，目前已知的一些框架内容，对于金融机构来说，都将是“利空消息”。