美元短线冲高不改长线劣势

　　周三凌晨公布的美国12月预算赤字大升，美元出现回落。美元指数继周二大涨1.5%后，于周三回吐(截至昨日16：20)。因本周欧央行将减息，故市场在消化美国不利数据后仍可能延续原先走势，即美元中短期内还可能震荡向上。不过，美元长线却因赤字过大而存隐忧。

　　预算赤字大升

　　北京时间周三凌晨三点，美国公布了令人目瞪口呆的12月预算赤字，该赤字达836亿美元，远高于11月的483亿美元。周三稍后，美国将公布12月商品零售额，市场对此相当悲观。

　　美国今年真正赤字有可能远远高过这个数据。前共和党总统竞选人麦凯恩的经济顾问、美国工业协会下属的经济政策研究所经理KevinHassett说：“真正的赤字极可能高达1.7万亿美元，且这还算是保守估计。”Hassett还表示：“政府大把大把花钱，到2017年之前都会出现庞大的赤字，届时社会安全保障基金也可能会出现赤字。

　　美国的预算赤字超支，贸易也是赤字，这需要弥补，弥补的途径要么是向内举债，要么是向外举债。如果这两者均运行不畅，那么就只能是印钞。市场有充分理由怀疑美国无法为赤字融资，也即有充分理由预计美元或因超额发行而贬值。

　　美元长线走势堪忧

　　美国政府及央行主要官员大都支持“下猛药”，这和欧元区大不相同，这种区别的关键原因是美国有铸币权而欧元区没有。当然美国从不承认这个，但高官态度其实已说明一切。

　　即将上台的奥巴马向来被困难企业视为救星，而美联储在救市方面同样积极，在将利率降到接近零后，其有采取进一步激进措施的迹象。周二美联储主席伯南克就表示，财政激励方案恐不足以刺激经济复苏，政府可能需要买进或担保银行的不良资产。美联储副主席DonaldKohn同日表示，应把问题资产减困计划(TARP)中的另一半资金(3500亿美元)用来避免房屋遭回收数上升。

　　数月前，保尔森曾提议停止购买不良资产，只是通过政府入股形式提升金融机构资本金，但近期种种迹象显示，美国高层正改变这种做法，变得越来越“没有原则”，若该趋势得以延续，将极可能长线压制美元。

　　美国拟收购的许多资产其实一文不值，这和我国香港地区当年入场购买恒指33个成份股性质大不相同，也就是说美国当局投入这笔钱极可能化为乌有，未来“意外盈利”的机会是相当低的，其根本原因是经济未必能救得起来。

　　这次金融危机与其说是经济正常的循环周期，还不如说是场并不常见的旧格局颠覆，小修小补是根本不解决问题的。这次危机不是正常的景气循环，而是原先秩序崩溃。因此，美元最终恐怕难逃下跌的恶运。