美联储(FED)将利率降至接近零的水平在近几周给美元带来沉重压力，令其在进入新年的当口处于不利地位，但这是否意味着美元明年将不能翻身？多数分析师给出的答案是：NO！。 分析师们表示，美元12月份的糟糕表现不能掩盖这样一个事实，那就是尽管房价在不断下跌，消费者信心在逐渐崩溃，失业率也在上升，美国经济已经陷入衰退，但美元今年仍摆脱了长达7年的下跌趋势。回首一整年，美元兑日元走软，但却兑英镑和欧元走强。 美元的转势始于今年下半年，当时，投资者纷纷涌入安全资产，而去杠杆化操作也日益盛行。 经济动荡导致美国投资者回流资金，加上投机者了结高收益资产的头寸(尤其是在新兴市场)，二者共同成就了美元的强势。 不过，随着美联储在本月早些时候宣布采取量化宽松的货币政策，而且美国经济数据也在不断恶化，导致去杠杆化操作对美元的提振作用在近几周减弱。 事实上，本月截至目前，美元兑欧元的跌幅已经达到12%，相当于7月份以来涨幅的一半。这也意味着美元兑欧元或将创下历史最差单月表现。 但许多分析师预计，由于全球其他地区经济也紧跟美国而陷入深度低迷，美元有望在步入新年过程中恢复一些强势。 ◎多数分析师：全球经济低迷利好美元 评论家们认为，虽然金融危机最严重的时候似乎尚未出现，但危机对全球经济的影响已经明显摆在眼前。 经济增长已经急剧放缓，许多主要经济体已经在第三季度出现萎缩，而经济指标则指向第四季度经济甚至会进一步急速下降。 布朗兄弟哈里曼(BrownBrothers Harriman)的分析师Marc Chandler表示，尽管美国经济前景疲弱，利率也已经接近零，但他不认为美元熊市会在明年第一季度重现。 他表示，美国并不是面临经济低迷的唯一国家，这是一个能抵消美元弱势的因素。 事实上，国际货币基金组织(IMF)预计全球GDP明年将增长2.2%，世界银行(WB)的最新预测也认为全球经济明年的增幅将为30年来最疲弱的一年。 分析师们表示，这将在短期和中期分别对汇市产生影响。 Chandler表示，全球经济低迷对美元的短期影响就是，资本不大可能逃离美国。 他指出，其他主要国家经济前景不确定，新兴市场经济低迷，而金融市场也依旧脆弱，这将限制投资者承担风险的意愿。 与此同时，从中期来看，分析师们认为美国官方为应对当前危机而采取的激进措施将提振美元。 道富银行(StateStreet Global Markets)的分析师Michael Metcalfe就表示，随着全球各地纷纷调降利率，对经济复苏信号的捕捉而非利率差异将主导汇市走势。 他认为，美国可能会在发达国家经济体中率先走出困境。 ◎汇丰：美国的激进措施利空美元 不过，虽然许多分析师预计美元至少会在步入新年的过程中保持平稳，但仍有一些市场人士持不同意见。 汇丰集团(HSBC)的分析师DavidBloom就是其中之一，Bloom表示，正是美国官方采取的激进措施将令美元承压。 他指出，美国将竭尽所能使经济走上复苏之路，这意味着零利率、巨额财政支出、量化宽松——所有这些都不利美元走势。
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