美元近期的反弹行情宣告结束

　　交易员们把美元近期反弹行情终结的时间定格在美东时间周二下午2点21分。

　　美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee,简称FOMC)周二宣布将联邦基金目标利率下调至0%-0.25%区间,并暗示定量宽松政策可能将成为其首选的政策工具。外汇交易员立即得到了明确信号:周二纽约下午交易时段,美元遭到全线抛售。市场分析师称,美元在过去四个月,即8-11月份的上涨行情已经告终－－至少在2008年余下时间内如此。

　　与其它央行之间的利差扩大,美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称Fed)日益膨胀的资产状况,加上美国经济的总体疲弱,这些因素将合力扭转美元近期的强势。自2007年8月份信贷危机爆发之后,美元持续走软,直到最近数月才逐步收复失地。

　　Calyon美洲业务驻纽约的外汇交易负责人Robert Catalanello称,这是预示美元反弹行情结束的最后一个信号。

　　Catalanello补充说,住房市场的问题仍悬而未决,加上庞大的经常项目赤字和预算赤字,除非美国股市出现起色,否则,眼下几乎没什么理由去投资美元资产。

　　周二纽约汇市,欧元兑美元从FOMC宣布利率决定之前的1.3795美元上涨至1.4150美元的盘中高点,创10月1日以来的最高水平。欧元在12月份初一度触及1.2582美元的盘中低点。

　　与此同时,美元与其它货币的利差扩大显然对美元不利。相对于收益率较低的货币,利率较高的货币更具吸引力。

　　Putnam Investments驻波士顿的外汇投资部经理Paresh Upadhyaya说,零利率政策已经来临。

　　美元所承受的压力将一直持续到年底。特别是欧洲央行(European Central Bank)、澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)以及新西兰央行(Reserve Bank of New Zealand)近期都暗示可能会在下次会议上维持利率不变,以观察前几次降息的效果,然后才会考虑进一步减息。

　　促使交易员抛售美元的另一个原因在于,Fed暗示将采用定量宽松政策,即可能向信贷市场注入更多资金。一些分析师称,Fed向金融体系注入大量资金等于是在贬低美元币值。

　　预计美元兑日圆将进一步下跌,尽管日本的基准利率也已经处于0.3%的低位。

　　风险资产的平仓是助推美元兑欧元及其它大宗商品货币强劲上涨的主要原因。美元一向被视作避险货币,并且可能是进行投机交易时最常用的货币。但是分析师称,眼下交易员对美元感到不安,可能会转而押注欧元/日圆,日圆将成为更受欢迎的避险货币。

　　Fischer Francis Trees & Watts外汇部专业人士Adnan Akant说,从购买力角度来看,日圆兑美元汇率并不高,没理由停止这类交易,这是他最青睐的交易。

　　而且,美元走弱也符合美国当前经济形势的需要。

　　Akant说,对美国经济而言,弱势美元是一个可以释放压力的安全阀;从某种程度来说,也反映出货币市场正在好转。

　　举例来说,美元兑欧元汇率下跌,将帮助提振美国对欧元区的出口,提升美国出口商品在国际市场相对于欧洲产品的竞争力。此外,如果美元走弱,意味着一度因相互惜贷而导致美元稀缺并进而升值的流动性紧张局势已经得到缓解。

　　Putnam Investments驻波士顿的外汇投资部经理Paresh Upadhyaya预计,在12月底之前,美元将持续疲弱;不过,随着全球经济陷入困境这一点日趋明显,预计其它央行还将大幅降息,到那个时候,美元就有望反弹。

　　几位外汇策略师称,在当前危机下采取如此激进的手段,FOMC可能头一个,但不会是最后一个。

　　MF Global驻芝加哥的固定收益和外汇分析师Jessica Hoversen说,Fed的步伐一向比其它央行领先六个月,就如同美国经济萎缩相对于其它国家的情况一样。

　　她指出,欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)六个月前还曾表示不打算降息。但却在本月早些时候宣布将基准利率下调75个基点,降息力度史无前例。

　　因此,其它货币相对于美元的利差油市未必持续很久。而且,近期欧洲的经济数据显示,欧元区经济比美国好不了多少。率先采取行动的好处未来就可能显现出来。

　　此外,历史经验告诉我们,零利率政策并不就意味着本国货币一定贬值。