12月1日、2日,人民币对美元连续两天砸到跌停板! 3日,美元兑人民币现汇开盘报6.8845,盘中连续第三个交易日触及日内波动区间上限。与此同时,银行间市场的外汇交易商开始“罢市”,“做市商不做市了”!当天,做市商没有报价、亦几乎没有成交量。 人民币贬值提前到来？ 12月3日,在盘中达到跌停板后,央行在接近尾盘时出手干预,抛出美元力挽狂澜,导致尾盘收于6.8815,脱离跌停板。 “银行间市场买不到美元了!”“一些中小银行的美元头寸很紧张了,快扛不住了!”“一些银行开始限制客户的大额购汇了!” 截至3日傍晚,不少银行已将外汇作为最棘手、最亟需应对的头等大事,而展开紧急调拨美元头寸之战。 贬值预期释放 这次如暴风骤雨般强烈的贬值预期释放,始于12月1日央行挂出的中间价。 12月1日,央行挂出人民币对美元的中间价为6.8505,而此前一个交易日,11月28日的中间价还是6.8349。 在几乎没有任何征兆的情况下,央行大举调低中间价156个基点,人民币对美元瞬间大幅贬值。 分析师们追踪发现,12月1日公布的PMI数据也许可以作为央行中间价骤降的支撑。 12月1日,国家物流信息中心公布的数据显示,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)只有38.8%,创下该指数设立以来的新低。另外,新出口订单指数降幅巨大,比上月下降12.4个百分点。这两个具有前瞻性的指数表明,中国未来的经济增长和出口增长不容乐观。 中间价骤降、加上PMI的指数效应,市场开始迅速集聚和释放出强大的人民币继续贬值的预期。 该预期首先在境外人民币对美元不可交割远期交易市场(NDF)上有了反应。在央行中间价甫一公布后,NDF市场一年期人民币对美元远期价格,即在短短几小时内由7左右贬值到了7.2。 人民币贬值提前到来？ 而境内的外汇交易市场从下午2点后,开始遭遇过山车般的暴跌行情,并一直砸到跌停板,尾盘收于6.8850。 某外汇分析人士告诉记者,在1日上午,在央行公布该中间价后,市场在上午并没有迅即反应,甚至一度人民币对美元升到6.82,到下午2点的时候开始回到中间价附近,即6.85多。但是,到了3点以后,行情开始急转直下,在短短几分钟内就打到了跌停板。 在回忆起当天的看盘时,不少交易员还显得惊魂未定。 “约3点后,突然大量买盘出现,并且全都是5000万美元一个、5000万美元一个往里砸,大约有6亿美元左右的买盘,而平时做市商的交易量也就3-5亿美元,这样短短几分钟,就打到了跌停板。”某交易员说。 美元告急 有市场人士指出,市场急剧释放的贬值预期,来自长期的囤积,而央行1日公布的中间价,只是一个诱饵。 从10月8日开始,随着对中国进入降息周期预期增强、经济增长减缓的担忧,境内远期报价开始由贴水转为升水,首次出现贬值预期。10月8日,一年期人民币对美元由前一交易日的贴水340点转为升水200点。 其间,央行行长周小川表示,不排除用人民币贬值的办法来提振出口。这进一步加强了人民币贬值的预期。 12月1日,企业客户开始大量购汇,买进美元。而银行为了筹集头寸,开始在银行间市场大量挂出买单,并直接导致人民币对美元跌停。 据商业银行国际业务部人士介绍,企业本周美元需求的巨量释放,一方面来自企业的真实需求,另一方面与机构的套利行为有关。 其介绍:“由于境内外美元价差存在,不少企业可以通过境内购汇、境外卖出外汇以此套汇。” 在企业大量购汇情况下,银行的外汇头寸变得紧张。 商业银行人士透露,12月2日,已经有做市商开始不再报价,也不再卖出美元,12月3日,这已经变成一个普遍行为,几乎所有的做市商不再报价,且不卖出美元。 不少商业银行人士告诉记者,12月3日,在市场上已经买不到美元,也几乎没有交易量了。 人民币贬值提前到来？ 有分析师指出,做市商不做市有两方面原因,一是前一天的收盘价大大高于央行次日公布的中间价,做市商已经没法报价了;二是做市商也不想大量卖出美元,甚至美元头寸不多,否则在未来继续贬值、而央行没有向市场抛出美元的情况下,商业银行的外汇头寸下限面临负敞口风险,而从市场大量购进补齐无疑将增加亏损。 至3日下午,不少银行的外汇交易人员向记者反映,“市场上已经买不到美元了”。 在美元头寸告急的情况下,某商业银行人士透露,“一些银行已经开始限制客户的大额购汇了”。 而另有一些银行则被迫大幅调高美元的卖出价,以此限制客户端美元买入需求。以12月3日,中国银行 （601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）公布的美元卖出价为例,已经达到6.8978的水平。 央行策略 从央行公布的中间价来看, 1日中间价下调为6.8505,而尾盘跌停于6.8849;2日,中间价报于6.8527,而尾盘跌停于6.8870;3日,中间价报于6.8502,而尾盘收于6.8815。 建设银行研究部高级经济师赵庆明认为,从尾盘收市价看,次日中间价不应该锁定在6.85左右。这说明,央行并不希望贬值,而希望用中间价来维持币值的稳定。 赵庆明认为,从总体来说,央行在后两天维持中间价稳定,以及在3日的出手干预,说明了央行并不希望人民币持续贬值。 从国内的经济基本面来看,亦同样不支持人民币对美元的长期贬值。首先,中国的经济增长速度虽然有所下滑,但是依然远远领先于世界;其次,中国10月份的贸易顺差达到290多亿美元,创下新高,未来尽管贸易顺差会缩小,但仍有望保持净顺差的格局。 综合上述因素,市场分析认为,人民币贬值可能只是短期策略,而非长期安排。
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