风险情绪以及利率预期为美元提供支持

    美元在经过过去3个月的强劲上扬後，进一步上行开始有些後继乏力。但即便美元作为避险货币的角色不再受到青睐，利率预期仍有可能继续为美元提供支持。

    改善意味著美联储可能参考这些指标加息，反之则会减息。

    美国经济及信贷市场
 
 
    美元在经过过去3个月的强劲上扬後，进一步上行开始有些後继乏力。但即便美元作为避险货币的角色不再受到青睐，利率预期仍有可能继续为美元提供支持。市场预期美联储将在12月份会议上结束减息，从而令基准利率降至30年来的最低，但这也令美元联储失去了进一步减息的空间，而其它央行则不然。更重要的是，激进的减息为美国经济先于其它经济体复苏创造了条件，这对美元无疑是一个利好。

    金融市场及消费者状况
 
 
金融市场的正常功能再次失灵，美国财长保尔森周三为公众描画了他的稳定金融市场及经济计划。他宣布他将购买金融公司的优先股而不是收购问题资产支持证券。随著穆迪预期明年垃圾债券的违约率达到不可思议的10%，这一政策变化可能会引发风险厌恶情绪上升後的又一轮恐慌性抛售。
 
    经济前景继续乏善可陈。过去一周公布的ISM制造业指数跌至26年来低点，房屋市场，商业活动以及贸易均看不到能让美国经济避免衰退的迹象，唯一增长的希望在于消费领域。但在非农就业人数降幅创下2001年以来最高，失业率升至14年高点後，消费者削减支出可能会进一步加剧经济的衰退。

    金融及资本市场
 
 
在经过两周的整理後，许多投资者以及分析师可能认为市场已经筑底，但周三风险厌恶情绪再次席卷了资本市场。随著全球经济面临衰退的形势日益严重，市场对风险资产的需求远未达到平衡。但资本市场下跌不只美国一家，而是全球性的。随著全球需求下降，投资开始减少，原材料价格也出现了下跌，这日益看起来像个熊市。只要流动性仍是个问题，市场将会继续面临剧烈波动以及稳步下跌的格局。
 
美股过去一周下跌，各行业指数也是如此。随著消费者削减支出，公司收入前景恶化，许多人认为美股可能仍被高估。不仅股市担忧经济增长，商品市场也受到打压，油价现已跌至20个月低点，尽管欧佩克削减了产出。
 
经济下滑不仅降低了公司的收入预期，也增强了市场了风险厌恶情绪。在正常的熊市中，市场的风险偏好会减弱，因为投资者会试图持有现金，何况目前的市场远谈不上正常。投资者对公司破产仍心有余悸，市场情绪短期很难恢复，除非去杠杆化已经结束。