美元仍将维持强势

　　本周也许是近10年来外汇市场最为动荡的一周。当全球股市暴跌凸显金融危机已经来临的时候，外汇市场开始经历少见的可怕波动，市场参与者的焦躁、投机、逃避等情绪集中得到释放。美元在剧烈的波动中对多数主要非美元货币暴涨，同时日元也逆势飙升。

　　令很多投资者诧异的是，起始于美国的金融危机居然能令美元强劲上涨。这是多个因素使然。首先美国的救市方案最终通过并得以执行，这对投资者信心是一个提振。其次，各国央行联合降息，稳定了市场的不安情绪。第三，也是最重要的因素，由于金融危机引发的风险规避情绪，令多数机构投资者解除建立了很久的套利交易，直接导致大规模地买入日元，卖出高息货币，如欧元、澳元、英镑、纽元、加元等，这在刺激日元大幅走强的同时，也令美元受到极大支持。

　　后市方面，尽管从幅度上看，美元涨势过急，但是预计美元在未来的几个月内将维持强势整理。由于全球股市依旧低迷，这令市场情绪将依旧偏向风险规避，风险规避的情绪有利于日元和美元。

　　另外，各国央行的降息令美元的息差劣势进一步缩小，尽管美联储也降息并且将进一步降息，但是美联储利率下降空间已经非常有限。而欧洲、澳洲、英国、加拿大等国央行相对较大的降息空间令欧元、英镑、澳元等货币在未来几个月内难以有有效的反弹。

　　目前美联储的基准利率为1.5%。市场预计美联储将至少再下调0.25%。欧洲、英国、澳洲等央行经过本周调降利率后，目前利率水平仍分别保持在3.75%、4.5%、6%，这也为日后其进一步放宽货币政策留有余地。