贵金属市场监管模式研究之英国篇——行业自律为主

　　1987年在世界黄金史上是一个具有里程碑式意义的重要年份，因为在这一年的12月14日，伦敦金银市场协会（The London Bullion Market Association，以下简称为LBMA）在英国首都伦敦正式成立。它的成立和发展奠定了伦敦黄金市场在世界黄金市场上的重要地位。
　　
　　LBMA的诞生
　　
　　20世纪80年代，英国一家从事黄金交易的商业银行破产，导致了客户资金严重损失。事件的发生标志着英国松散的监管体制的失败，这迫使英国政府改变立场开始着手研究金融监管改革问题。之后，英国政府相继颁布了1986年《金融服务法》及《1987银行法》，对英国的金融监管体系实施了重大变革。而对于黄金商业银行的倒闭事件，英格兰银行对此也做出了评估，认为银行与黄金市场的关系必须进一步程序化，需要设立一个正式的全权代表机构，在市场业务发展的问题上与银行保持联络，而这个机构就是在1987年成立的LBMA。
　　
　　LBMA的主要特点
　　
　　LBMA的总部位于英国伦敦，是一家负责黄金白银现货交易的全球金银行业同业公会。它为其会员和伦敦金银交易市场的参与者提供中介服务，其主要客户（或会员）包括世界各国央行、黄金白银生产商、精炼商、金银加工企业和贸易企业等。
　　
　　LBMA首要的职责是通过坚持完善伦敦合格金银交付商（London Good Delivery List）制度来促进金银锭精炼标准等指标的提高。此外，通过市场交易清算和产品入库交付，也促进了金银交易规模的扩大，并提高了相关标准体系。
　　
　　LBMA的正式会员分为两种：一种是市场做市商（market making），另外一种是普通会员（ordinary）。凡是积极参与伦敦市场活动的公司和其它组织都可以申请正式会员资格。除了正式会员，在全球范围内，凡是参与伦敦金银市场相关活动且符合资格的团体组织，都有可能作为准会员附属于协会。
　　
　　场外黄金市场监管以市场自律为主导
　　
　　伦敦黄金市场属于相对于交易所的场外交易市场。场外交易的最大特色在于做市商通过自主报价维护价格的稳定，使得市场变得连续而有序。但是场外交易没有一个系统的交易程序和交易章程，对于市场的参与主体也无特别的限制，所有的风险（包括信用风险），都由交易双方共同承担，因此不易进行监管。政府机构中，英国金融服务局按照相关法律的要求只对黄金市场是否遵守普遍性的金融规章制度进行行政监管，而英格兰银行作为英国中央银行则负责国家黄金储备管理。故市场监管主要*做市商的自律维护。
　　
　　以市场自律为主导的监管模式是国际上发达场外黄金市场的重要特点之一。伦敦黄金交易市场的自律监管就是主要通过主体准入监管控制场外交易风险。LBMA要求每一个申请人在申请入会时指定三名LBMA已有会员作为保证人。同时保证人需提交一份与申请人业务往来说明。而英国金融服务管理局在对场外交易主体进行监管时，则重点考察包括资本充足率、内控系统、交易报告、大额交易协议以及交易对手资产分离等方面。如此相辅相成，实现了对场外交易的监管。