东欧阴霾难阻国际投行冷看避险资产

　　全球市场再一次因地缘政治绷紧神经，东欧局势的进展已进入全球投资人的视线。
　　
　　俄乌关系紧张导致本周一全球市场普受“惊吓”。不过昨日，两国局势稍显缓和，俄罗斯总统普京公开表示只会在极端情况下向乌克兰动用武力之后，投资者吃了一颗“定心丸”，全球股市出现反弹，黄金、白银纷纷跳水。
　　
　　“地缘政治事件出现时，‘天然’避险资产就会表现出色。黄金本轮的牛市将取决于地缘政治是否可以得到合理解决。”瑞银(20.91, 0.45, 2.20%)财富管理亚太区首席投资官浦永灏昨日在接受《第一财经日报》记者采访时表示。
　　
　　从长期来看，投行普遍维持其年初唱空黄金的观点不变。与此同时，乌克兰政局危机以及俄罗斯央行加息，不会对全球股票市场带来巨大冲击，2014年风险资产依然值得被看好。
　　
　　黄金牛市或难出现
　　
　　根据乌克兰战局最新进展，普京在昨日莫斯科召开新闻发布会时表示，俄罗斯军演已经酝酿多时，但只会在极端情况下向乌克兰派军，目前还没有必要，且俄罗斯也没有吞并克里米亚的打算，该消息随即引发黄金价格走弱。截至北京时间周二20点，纽约商业交易所(COMEX)黄金期货主力合约报价1344美元/盎司，跌幅近1%。
　　
　　年初以来新兴市场的金融动荡，加上在近日乌克兰紧张局势升温激发投资者避险效应，引爆本轮黄金上涨行情。自去年价格暴跌28%之后，今年以来金价已收复失地超10%。
　　
　　“黄金的本轮牛市取决于乌克兰局势会否持续下去，能否得到合理解决。”浦永灏对《第一财经日报》记者表示，“当国际政治形势出现动乱的时候，传统的避险工具，如美元、美债、日元、瑞郎就会受到追捧，投资者自然会减少风险资产配置，转而放在流动性较好的资产上。”
　　
　　“目前对于乌克兰的明确解决办法还不明显，包括泰国的政治僵局，我们对黄金三个月的短期价格设定在1275美元/盎司至1430美元/盎司。”浦永灏称。
　　
　　不过，黄金牛市会在今年出现，或言尚早。浦永灏对本报记者称，从全球经济复苏、利率上升的角来考虑，瑞银对未来12个月金价依然维持1050美元的观点不变。
　　
　　“地缘政治的紧张局势加剧可能会支持金价。”汇丰银行本周一发布报告指出，美联储逐渐放缓的货币政策、可能出现的美元强劲走势以及通缩趋势将成为未来黄金上行的重要阻力。汇丰维持其2014年平均金价预期，即1292美元/盎司。
　　
　　与此同时，美国银行(16.73, 0.43, 2.64%)投资部门主管Ann Bartels也表示，金价会在今年初上涨，因为很多客户都在去年底认亏，以降低税务。尽管如此，Bartels仍然维持对黄金至今年底1100美元/盎司的价格预期。
　　
　　不过汇丰分析师James Steel同时指出，新兴市场的实物需求，尤其是中国对金饰、金币和金条的需求将拉动金价走高。与此同时，金矿产量可能下降，废料供应保持疲弱，其预计黄金的供应将会有所减少。
　　
　　风险资产依然受青睐
　　
　　“只要不出现全球性负面事件，个别冲突对股市不会造成很大伤害。美欧经济正步入复苏之路，2014年我们仍然看好风险资产。”浦永灏表示。
　　
　　实际上，美股周一也只是在前期大涨的情况下出现略微回调。而在普京昨日命令部队在军事演习后回到基地之后，“国际形势一片红”已得到明显缓解，俄罗斯股市大幅反弹超5%。欧洲三大股指均高开高走。
　　
　　而对乌克兰事态未来可能的演化，市场的主流观点是俄罗斯与西方达成协议，国际货币基金组织(IMF)为乌克兰提供紧急援助，避免债务违约，同时在过渡政府组织下5月份乌克兰举行大选。
　　
　　不过，浦永灏认为，也不排除情势进一步恶化的可能性，但发生军事冲突的可能性只为10%，这将会带来全球经济的灾难，也会对已出现复苏苗头的欧美经济造成巨大打击。
　　
　　美银美林策略师Arko Sen认为，一旦爆发战争，发达市场当然会出现一些波动，但俄乌战争可能只会剧烈地影响东欧市场。
　　
　　与此同时，市场的大幅动荡或为投资经理人提供适时进场的机会。一位美股职业投资人昨日对本报记者称，从历史经验来看，外围市场对美股的影响都是短期的，很快会过去，只要不是“世界大战”应该问题都不大。
　　
　　“从长期来看，QE缓慢退出的步伐给市场提供的流动性、通胀较低、企业持续盈利等将使得风险资产在2014年有所作为。”浦永灏对本报记者称，投资者今年需要重点把握欧股、美股的投资机会。
　　
　　此外，“外患内忧”同时出现。周一俄罗斯央行宣布升息150个基点至7%，成为金砖国家中基准利率仅次于印度的国家。不过，浦永灏指出其对稳定卢布会有正面作用，俄罗斯在全球经济体中占比较小，其对全球市场影响也会较小。