未经历风雨哪能见彩虹 黄金的好日子在后头

　　现货黄金周三（1月15日）纽约时段盘中微幅走低至1240美元下方，整体收低0.50%，因日内公布的多项美国经济数据优于预期，同时隔夜世界银行首次上调全球经济增长预估，令美联储进一步缩减QE的预期升温，提振美元走强。
　　
　　在去年金价大跌28%，并录得30多年来最大年度跌幅的同时，不少投资者似乎已对黄金心灰意冷。然而有加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，尽管近年来黄金一直遭遇惨痛的经历，但未来情况将发生转变，投资者不应对其丧失信心，黄金的好日子还在后头。
　　
　　加拿大帝国商业银行（CIBC）周三（1月15日）在报告中指出，尽管日内公布的美国11月PPI月率环比小涨，但年度却录得2008年来最低增幅，暗示美国通胀前景仍就不佳，美联储将推迟进一步缩减QE的时间表。
　　
　　美国劳工部（Labor Department）周三公布的数据显示，美国11月生产者物价指数（PPI）月率增幅有所加快，符合市场预期。2013年全年的涨幅则录得五年以来新低，显示企业涨价压力较低。
　　
　　数据显示，美国11月PPI月率增长0.4%，创2013年6月以来最大增幅，预期增长0.4%，前值下跌0.1%。
　　
　　美国劳动部还在今天的报告中指出，2013年全年PPI年率增长1.2%，为2008年以来最低增幅；再加上美国当前的消费者物价指数（CPI）走高势头不强，美国通胀加速迹象寥寥无几，从而进一步令美联储能够有更加充分的空间，以循序渐进的方式削减其资产购买计划。
　　
　　不过该行表示，据近期的帝国制造业调查显示，2014年1月该数据料将上升至+12.5，大幅高于去年12月2.2。该数据走强暗示美国制造业板块潜在的改善，对美元构成一定的支撑，令黄金短期内承压。
　　
　　该行分析师Andrew Grantham称，“预计未来美国长期实际利率将回归50年2.5%的平均水平，对黄金价格长期利好。另外，2014年初实际利率走强可能会对金价构成一定压力，不过一旦利率稳定下来，金价后市的前景将大幅改善。从历史数据来看，在当前这样类似的环境下，金价随后往往会录得2%的涨幅。”
　　
　　Grantham补充道，“当前的黄金市场已明显抛售过度，忽略一些潜在的利好因素（如实物金需求走强及央行购买黄金储备）不说，未来黄金ETF持仓外流情况逐步稳定以及供应削减等因素料将推动金价进一步反弹。”