商品大鳄罗杰斯现在投资何处

　　坐19个小时的飞机前往新加坡拜访罗杰斯（Jim Rogers）是想想就令人生畏的事情。首先你必须找到他的住所。他家紧挨着占地183英亩（约74公顷）的新加坡植物园，坐落在一个极其隐密的角落，绿意盎然。其次，他泰然自若的九岁女儿——金发蓝眼的希尔顿·奥古斯塔·帕克·罗杰斯（Hilton Augusta Parker Rogers），被她的朋友称为“开心罗杰斯”——以毫无瑕疵的中文普通话向你提出一大堆问题，考察你的语言技能是否符合标准。然后，罗杰斯在谈论市场的同时还邀你跟他一起锻炼。
　　
　　本周将届71岁的罗杰斯一直是个多面手。这位量子基金（Quantum Fund）的联合创始人（另一位是索罗斯（George Soros））37岁就退休环游世界，现在是一位值得尊敬的投资者、六本书的作者，同时也是宠溺女儿的父亲。他对亚洲的优势深信不疑，但因为惮于中国的污染，七年前举家从纽约搬到新加坡，让两个年幼的女儿可以在说中文的环境中长大。如今在他宽敞的家中，东方古玩与芭比娃娃的玩偶小屋争夺着最显眼的位置。他骑自行车送女儿上学，虽然车道上停着一辆闪闪发光的梅赛德斯（Mercedes），牌照号码为8888——因为与“发”谐音，8是中国最吉利的数字。
　　
　　接下来就是我们挥汗如雨的谈话——我流汗是因为热带的潮湿天气，罗杰斯则是在庭院里踩一辆卧式健身自行车，车把上支着一台笔记本电脑，不停地闪动着股票报价。3米开外的地方就有一个诱人的泳池，但他丝毫没有放慢速度。
　　
　　《巴伦周刊》：你喜欢在新加坡生活吗，有没有想念纽约？
　　
　　罗杰斯：新加坡有最好的一切——非常好的教育和医疗，这里一切都很好。它在过去40年里获得了惊人的成功。我们在这里非常开心。
　　
　　我出售纽约的房子时几乎打了退堂鼓；一想到要离开我就受不了。但如今我在这里很开心。我飞往纽约，意识到自己在一个第三世界的机场。然后我上了一辆第三世界的出租车，开上第三世界的公路。这种差异仿佛给了我一记耳光。纽约凭借它的民众和活力成为超级棒的地方，但我在亚洲也能发现同样的活力乃至更多。
　　
　　《巴伦周刊》：你一直强烈支持中国和新兴市场。现在你对世界有何看法？
　　
　　罗杰斯：现在的情况是有历史记录以来的首次，所有大国的央行、所有大国的政府都积极贬值本币。日本已经表示，将无限制地发行货币。因此贝南克（Ben Bernanke）说，等等，我们一年可以投入1万亿美元。而欧洲则声称他们将尽一切可能。现在的流动性浩瀚如汪洋大海，而获得这种流动性的人也非常愉快。但这完全是人力所为，而当这一切结束时，情况会非常糟糕，我向你保证。
　　
　　《巴伦周刊》：难道这样的政策不能再持续一段时间吗？毕竟，我们还没有通货膨胀的问题……
　　
　　CJ Sameer Wadhwa/Getty Assignments for Barron's罗杰斯罗杰斯：这是美国政府的说法！但你总得买东西：保险、食品、甚至是纸。几乎所有东西的价格都在涨。印度、中国、挪威、澳大利亚都面临通货膨胀的问题，到处都在通货膨胀，只有美国没有。这是美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）做了手脚。
　　
　　我告诉你他们在撒谎。到纽约任何一家餐馆或食品店看看，你能说没有通货膨胀吗？（罗杰斯开始在他的笔记本电脑上敲字）。看看这个：2001年，纽约帝国大厦（Empire State Building）楼顶的门票是9美元。现在86层的门票是27美元，楼顶是44美元，快速通道门票67美元。2001年，现代艺术博物馆（Museum of Modern Art）门票是10美元，现在是25美元。2001年，打车从肯尼迪机场到曼哈顿要30美元再加上过路费。现在起价则要52美元。
　　
　　《巴伦周刊》：市场应该接近历史高点了吗？还是跑在了经济的前头？
　　
　　罗杰斯：数量惊人的大量钞票印出来必须有个去处，它们常常是进入金融市场。但上涨的范围越来越窄。上涨的大型股越来越少，1999年上次泡沫接近尾声时就是这种状况。目前，我不知道这种情况还会持续多久，但不会永远持续下去。话虽如此，你也不能真的做空这个市场。
　　
　　《巴伦周刊》：有哪些领域是你看好的？
　　
　　罗杰斯：我认为未来几十年农业将是最佳投资之一。过去10年中的大部分时间，世界粮食消费量都大于产量，所以目前粮食库存接近历史低点。美国和澳大利亚农民的平均年龄是58岁，日本是66岁。年纪大的农民不是即将退休就是将不久于人世，而年轻人不愿从事农业生产。美国年轻人从事公关行业，而不是农业。粮食价格必须大幅上涨，以便吸引劳动力、管理人才和资金，否则长远来看我们将面临粮食不足的问题。
　　
　　《巴伦周刊》：你会如何投资农业？
　　
　　罗杰斯：我可以买田，成为一个农民——不过我对务农一窍不通——或买田租给别人种。可以买在全球交易所上市的农场、农业设备、化肥和种子公司的股票。农业生产国家的股市应该比农业进口国家的股市表现要好。农业地区的零售商、饭馆和银行也会不错。可以在艾奥瓦州而不是马萨诸塞州的一个湖边买座度假屋。此外，还有RJA或RGRA这样的上市公司指数。（RJA，即Elements罗杰斯农业指数基金，跟踪罗杰斯设计的罗杰斯国际大宗商品指数。RGRA是苏格兰皇家银行罗杰斯增强型农业指数基金）。
　　
　　《巴伦周刊》：随着美国利率的上升，资本一直在逃离新兴市场。现在是该小心谨慎的时候了吗？
　　
　　罗杰斯：我一直在做空印度和土耳其等新兴市场。如果你一辈子只能去一个国家观光旅游，我劝你、恳请你去印度。印度有着世界上最非凡的历史古迹和文化底蕴等。但印度的管理真是无可救药。印度、土耳其和印尼等国家有着巨额贸易逆差，当有了大量轻松易得的资金后，可能会轻易投资开展项目。但当人们认识到这种人为的流动性不会永远持续下去的时候，就会出现问题了。
　　
　　图表：罗杰斯现在投资何处？除此之外，新兴市场表现良好。我曾有46年不看好俄罗斯，认为它将成为世界上第二遭人恨的市场，仅次于阿根廷。但现在我看到俄罗斯正在出现积极的变化，所以我还在关注。我曾买了一个指数的成分股公司的一点股票，俄罗斯航空公司（Aeroflot）的一点股票，因为我看到航空业正在发生积极的变化。我还看好缅甸。投资者在缅甸没有太多的股票能买，他们才刚刚开始建立股市。但泰鸟航空（Nok Airlines）是一家正在那里开创业务的区域性航空公司。长远来看，我很看好缅甸。
　　
　　在纽约上市的小型数字媒体公司精彩世界集团（FAB Universal）是我成为其董事后买进其股票的公司之一。（该公司提供有版权保护的音频和视频产品，同时一个授权部门使消费者可以下载有版权的媒体内容。）中国政府已经决定宣传并支持中国丰富的文化。方法之一是加强知识产权执法力度，这可以说是一项艰巨的任务。
　　
　　《巴伦周刊》：投资者开始怀疑中国，比如影子银行系统、基础设施支出等。中国股市远远低于2007年的高点。你对此感到担心吗？
　　
　　罗杰斯：一般而言，除非中国股市崩盘，否则我不喜欢买中国股票。最近一次我大量买进中国股票是在2008年的10月、11月。但如果出现股市下挫的情况，我会买进。
　　
　　多年来，我看到很多对中国表示怀疑的文章，但目前为止都没有变成现实。挫折是难免的：19世纪，在美国崛起成为一个荣耀加身的大国之际，我们经历了15次萧条，几乎毫无人权可言，没有法治，街头杀戮事件频发。我们经历了一场可怕的内战。那个时候，人们可以买卖议员身份——现在仍可以买卖，但那个时候要便宜得多。诚然，中国将遇到问题。但我不会让我的孩子们改学丹麦语，因为中国将成为新的世界大国。肯定会有问题，肯定会有倒退，但如果你能找到对的行业、公司和人，你的业绩就会不错。
　　
　　《巴伦周刊》：在中国，“对的”行业和公司有哪些？
　　
　　罗杰斯：除中国的文化和版权外，政府正在提供刺激措施，支持农业和粮食生产。在中国污染是个噩梦，他们对此很清楚，因此他们正在斥巨资努力清理环境。水是另一大问题——中国东北部地区严重缺水，那里水资源污染，水资源短缺。
　　
　　其次是和旅行有关的行业。长期以来，中国人旅行一直不方便。如今，中国人取得护照更容易了。我第一次在中国开车旅行时，那里没有高速公路、酒店和加油站。现在，你几乎可以开车走遍全国。中国的居民储蓄率仍较高，但人们开始更多地消费。中国的旅游业——国内游和出境游——未来多年都将是一个大幅增长的行业。因为这个，我持有六七家中国航空公司的股票。
　　
　　中国人还斥巨资修建铁路，他们在这方面的知识和经验比大部分人以为的都要丰富。所以这也是一个出口市场，我看好的一个公司是北京和利时自动化驱动技术有限公司（Hollysys Automation Technologies）。（和利时总部位于北京，在纳斯达克[微博]上市，为亚洲和中东的铁路、地铁和其他工业客户提供自动化和控制技术。）
　　
　　《巴伦周刊》：中国正缓慢实现金融业自由化，你会买“点心债”吗，就是在香港等离岸市场发行的人民币计价的债券？
　　
　　罗杰斯：我不会买债券的，因为照我看，不管哪里的利率都将上升。长期而言我对债券不乐观，尽管短期而言它们可能还不错。
　　
　　我倒宁愿直接买入人民币。就连中国人也开始放松利率管制，他们必须这么做。因此，中国的利率将变得更高。
　　
　　你也可以买大宗商品，因为大多数人，包括我自己，都很难了解具体的中国公司。但对于棉花（18945, 5.00, 0.03%）或者糖，你不必担心管理团队这个问题。糖价（5219, -20.00, -0.38%）相比最高峰已经回落了差不多75%。随着各经济体的增长，随着越来越多的人吃甜食，糖消费也正在增加。没错，是曾有过过剩的情况，这也是现在糖农生产的糖越来越少、价格在下降的原因。但投资就该低买高卖，我们聊天这会儿我就在买入糖。
　　
　　糖价回升也会提振像马来亚糖厂（MSM Malaysia Holdings）这样的公司。（马来亚糖厂运营炼糖厂并生产糖产品。）
　　
　　《巴伦周刊》：说到大宗商品，黄金已经较每金衡制盎司1,921美元的纪录高点下跌了32%。你有没有买进？
　　
　　罗杰斯：我手头持有黄金，但目前没有进一步买进。黄金价格连续12年上涨，这是极度反常的现象。就我所知，没有什么能够12年只涨不跌的。因此黄金目前正在进行调整，但我也预计这种调整将会与正常情况不同。
　　
　　我曾在接受电视采访时说，黄金价格将达到1,200美元，在达到这个价格时，我买进了一些。但如果较峰值回调50%，黄金价格将接近960美元，而50%的回调很正常。别忘了，印度是世界最大的黄金消费国。黄金是印度第二大进口商品，仅次于石油。他们没有对石油采取什么措施，但印度政治家将他们的问题归咎于黄金，不断地向进口黄金征税以及施加各种限制。我预计未来一两年会再度有机会买进更多的黄金，因此我在等待。但我不会出售自己手头的黄金，而且我预计黄金价格最终将远高于2,000美元。
　　
　　《巴伦周刊》：鉴于你对人为流动性的担忧，你会注意哪些警示信息？
　　
　　罗杰斯：我最担心的是货币乱象的到来。你看，日元在不到一年的时间里（兑美元）下跌了25%，对于世界最重要的货币之一来说，这是令人惊愕的举动。欧元是个极其美妙的概念，但实施情况很糟糕。美元则与世界历史上最大的债务国联系在一起。
　　
　　我持有人民币。我同时还持有美元，原因并非我对美国有这种信心，而是我必须得投资什么地方，如果出现混乱，人们将涌向美元。它并非避险天堂，而是被认为如此。我不能按自己对世界的期望来投资，只能按世界原本的样子投资。
　　
　　我还持有新加坡元，因为我在这里有开支。新加坡允许其货币升值，以此对抗通胀——而且它还是个出口型经济体。它没有棉花地或石油天然气之类的资源，所有一切都要进口。中国人应当学习新加坡。中国有13亿人口，如果他们的货币升值，他们的生活会更好，因为生活成本将会下降。没错，一部分人，比如出口商，将需要调整。但别忘了，几十年来日元对美元升值幅度很大，而日本对美国仍然有贸易顺差。但中国以自己的方式行事，我认为这是他们犯的错误之一。