揭秘历年推动黄金价格由熊转牛的“大庄家”

　　在对黄金走势的分析中，美元利率通常被忽视。但是，回顾历史，美元利率一直影响着黄金价格走势，特别是在黄金价格关键高低点形成时，美元利率尤其能发挥市场指针效用。
　　
　　而其中的原因是因为在现货金市场，交易美元兑黄金需要考虑到息差。若美元处于高息周期，买入黄金需要付出较高成本。这个道理与日元的套息交易是一样的。另外，美元利率与美元相关产品的收益率挂钩，从而影响美元走势。
　　
　　从历史走势来看，在1999年-2001年这段时期间黄金触底转向，可以说是黄金价格由熊市至牛市的关键节点。我们发现，在这个节点上出现了两件影响美元与黄金的大事。
　　
　　其一
　　
　　1999年欧元诞生，随之2001年正式流通。欧元出现的关键意义在于，从布雷顿森林体系以来，美元一直作为货币霸主地位开始动摇。在此之前，美元无论在货币信用、结算认同度、利息收益上均处于无可匹敌的优势地位。但欧元诞生后，欧元区国家之间的贸易货币直接从美元变成欧元，而相当一部分国家更是把单一的美元储备变成加入欧元、黄金的多元公储备。因此来说，美元的需求大幅减少了。
　　
　　其二
　　
　　2000年5月，正是美元利率的转折点，当时美元利率从最高位6.5%开始进入降息周期，这个转折点刚好与黄金价格的熊市转折重合了。
　　
　　第二次美元利率的转折点出现在2006年6月，当时美元的升息周期结束，利率在5.25%见顶，而该月金价刚好回调完毕，在543.50美元每盎司站稳，重新开始第二波拉升。
　　
　　回到2008年连续四个月金价的拉升，也与美元的利率周期出现挂钩。国际金价在2008年11月底起动上升，12月中旬中美联储将目标利率定在0-0.25%区间，开创了美国历史上首个零利率时代，也是黄金价格另一个上涨的节点。