利用黄金市场 提高服务实体经济能力

　　策划人语 以上海黄金交易所成立为标志，10年间中国黄金市场经历了从管理体制改革、市场体系建设，到深化发展、对外开放的关键十年。10年间，商业银行作为黄金市场的重要参与者，始终把握服务实体经济这一重要原则，在支持黄金产业链扩张延伸和满足黄金消费投资的同时，也为自身完善金融服务、不断开拓创新，寻找到了广阔的发展空间。为纪念上海黄金交易所成立10周年，总结商业银行利用黄金市场服务实体经济方面的探索和实践，本报特约请中国银行间市场交易商协会金融衍生品专业委员会委员、中国建设银行(601939,股吧)商品与期货交易部总经理王勇为该组策划撰稿并对其专访，敬请关注。
　　
　　过去10年是中国黄金市场大发展的10年。虽然这10年，商业银行在满足实体经济发展的同时，自身不断发展壮大。但商业银行要想在未来的黄金市场大显身手，必须从维护客户利益和提高服务实体经济能力角度出发，加快产品和服务创新。
　　
　　拓展融资渠道，支持黄金产业发展
　　
　　商业银行具备强大的资金、渠道、产品和风险管理实力，有能力也有责任继续优化对中国黄金产业的金融服务：一方面，要加强对黄金资源开采和市场供需的分析，做好战略重点客户的选择和培养；另一方面要着眼于黄金产业的整个生产流程和供应链管理，不断优化黄金租借、黄金质押贷款等业务，做好债券、股票等融资模式创新，为黄金企业扩大再生产提供资金和资本支持。同时，要积极配合大型黄金企业“走出去”战略，整合商业银行的全球资源，在国际化平台上为企业提供贸易融资、并购顾问等一揽子金融服务。此外，还应密切关注黄金企业生产、经营过程，确保银行融资被用于黄金生产、加工和流通等实需环节，严格防范客户挪用资金带来的违约风险。
　　
　　正确运用衍生工具，为企业客户提供风险管理服务
　　
　　黄金等大宗商品的终端定价，往往参考最新市场行情。与外汇、债券、利率等金融工具相比，黄金价格波动性更大，一旦市场出现不利情况，对企业客户的影响更为明显。从套期保值角度出发，正确运用远期、掉期和期权等衍生工具，有助于降低市场价格波动的影响。各家商业银行经过多年发展，具有较好的金融衍生交易经验，并形成了较为成熟的风险管控体制，在产品研发、风险对冲、风险监控等方面较普通企业更有优势。因此，商业银行应加快黄金产品创新，分析黄金产业链条各环节的市场风险，积极主动向客户提供风险管理工具，完善黄金远期产品，积极推广黄金掉期和黄金期权产品，帮助客户有效管理黄金价格及其汇率波动所带来的风险敞口。
　　
　　优化金融服务，保障普通投资者利益
　　
　　商业银行黄金业务发展的好坏，最终评判标准是个人客户的满意度，即客户能否以较低成本实现资产配置、交易获利和风险管理目标。商业银行要从双赢角度出发，完善各项黄金业务：首先要加强市场资讯服务，掌握一手资料，加强原创分析，向客户提供及时准确全面有效的市场研究，普及黄金投资交易知识，不断提高投资者的专业素养；二要完善交易规则和系统功能，关注客户诉求，改进客户体验，提高系统运维保障能力；三要加强内部控制，培养从业人员守法合规意识，避免内部操作事件对普通投资者利益造成损害。
　　
　　开展产品创新，不断满足个人客户需求
　　
　　黄金市场为商业银行提供了广阔的创新空间。无论是从贵金属品种的增加，还是博采众长、加强不同产品间功能的融合，商业银行都大有可为。目前商业银行已实现了从实物黄金到账户黄金的延伸，下一步将会实现从单向交易到双向交易、从人民币账户黄金到外币账户黄金的拓展。去年9月初以来，国际黄金市场出现较为明显的稳中趋降行情；欧债危机愈演愈烈，联储政策扑朔迷离，黄金走势变化多端。商业银行推出双向交易后，将有助于投资者更为灵活有效地捕捉市场机会，增进盈利，对冲风险。今年4月人民币汇改政策调整后，人民币出现双向波动行情，这不仅为平衡国际收支、推动结构转型提供了支持，也提高了投资者增持美元等外币的意愿。商业银行可藉此推进外币账户黄金等业务，同时为银行吸收外币存款提供产品支持。
　　
　　积极参与国内外市场，努力提高做市报价能力
　　
　　随着中国黄金开采和消费逐渐名列全球第一，黄金市场价格将越来越取决于中国供求的影响。中资银行报价能力的高低，直接影响着其为企业客户和个人客户服务的质量。为尽快缩小与国际同业的差距，中资商业银行必须更为积极主动，抓紧研究参与欧美主要黄金场内交易市场的模式，打造国内外银行间市场双边报价能力。8月31日启动的中国银行间贵金属询价交易，已为商业银行提供了全新做市交易平台。该市场启动后，国内和国际现货黄金市场的价差将进一步收窄，交易系统的功能将得到新的提升；如果配合黄金同业拆借市场的发展，黄金远期、期权和掉期交易将进一步活跃，商业银行利用市场手段服务实体经济的能力将再获提高。
　　
　　主动投身上海金融中心建设
　　
　　鉴于中国已成为全球最大的黄金生产国和黄金消费国，将黄金市场作为上海国际金融中心建设的重要内容，可以为其他大宗商品市场和人民币国际化提供先行借鉴和实践探索。为此，各家商业银行均已采取多项措施，全面参与上海国际金融中心建设。截至目前，绝大多数中资商业银行已将黄金交易及其管理部门设在上海，力图发挥贴近金交所、上期所等市场的优势。下一步商业银行还应继续做好与外汇管理和税务等政府部门的协调沟通，不断完善隔夜汇率敞口管理方式，明确实物黄金回购环节的税收政策支持，积极投身上海金融中心的建设。