人民币国际化须减持美元并增持黄金

　　黄金储备指一国货币当局持有的，用以平衡国际收支、维持或影响汇率水平，作为金融资产持有的黄金。随着近几年来人民币国际化呼声不断高涨和美元贬值，大陆黄金储备日益成为各界关注的焦点。日前一家台湾媒体就此发表社论认为，人民币要真正实现国际化，大陆需要加持黄金。
　　
　　该社论开篇便援引世界黄金协会的统计数据指出，大陆和台湾黄金储备，分居世界第6及第13名。对大陆而言，区区1千多吨的黄金显然极度偏低，不到3.6万亿美元准备货币的1.5﹪。与西方国家相较，两岸都过度偏低。
　　
　　该社论说，大陆外汇占款在中国人民银行资产中比例极高，货币价值*以美元为大宗的外汇支撑着，欧元区总准备资产比大陆高53﹪，但外汇储备却只有大陆的27﹪。人民币要成为国际性强势货币，中央人民政府准备资产不能过度仰赖外汇，增加黄金储备在战略上有其必要性和急迫性。
　　
　　该社论说，在主要强势货币中，日本的储备结构与两岸类似，日圆总准备资产约1.5万亿美元，黄金准备仅值406亿，不到2.7﹪。日本是一个开放型资本市场，货币准备资产*着1.3万亿美元外汇支撑，但是日本10.2万亿美元的货币供给，是外汇准备的7.8倍，而大陆这个比率却只有4.4倍。
　　
　　但是日本受制于美国的政治压力，不但无法降低对美元外汇准备的依赖，反而还要承担日圆升值的贸易压力。根据全球金融电信协会(SWIFT)的统计，虽然日圆外汇交易金额已占全球市场的19﹪，但是以日圆支付交易之比例却不到3﹪，远低于欧元的39﹪、美元的35﹪，甚至于英镑的8﹪。“这个现象的产生，就是因为日圆对于美元过度依赖。所以，人民币要不重蹈日圆的覆辙，必须减持美元并增持黄金。”
　　
　　据了解，亚洲国家黄金准备偏低主要原因，是不了解金本位货币制度的重要性，在国际谈判中未坚持金本位制度原则。欧洲国家熟知金本位制度的来龙去脉，德、法、英等国无不坚持一定比例的黄金储备。台湾一直以来以贸易为主打的经济路线，其与日本类似。而台湾黄金存量能高居世界第13名，主要是*当年国民党退居台湾时从大陆秘运数百吨黄金去台。
　　
　　该社论说，中国人民银行研究局局长张建华也曾经指出，大陆应该多购买黄金，但该行决策层的正式立场是，不愿为购入黄金而推高国际金价。该社论说，以大陆高达3.6万亿美元准备货币的水平，要达到日本的黄金准备水准，至少要买进约730吨左右。如果要达到英镑的黄金准备饱和度4.8﹪，则需要买进2千多吨黄金，是过去10年大陆买进总量的5倍，也是全球央行过去10年总卖出量的7倍。
　　
　　该社论还说，大陆需要做到的是，既要快速累积黄金准备量，却又不致过度推升金价。循传统速度增持黄金，可能要花20年以上，对推动人民币国际化的大陆金融部门来说，时间太长了。虽然是世界最大黄金生产国，但大陆每年产量仅约360吨，上海黄金交易所现货年成交量1200多吨。因此，除了必须积极在大陆内部开采，或在海外购买黄金矿源外，还可以在金融措施上着力，就是实施黄金存褶。
　　
　　该社论最后指出，近年来中国银行等大陆银行也纷纷推出纸上黄金存折业务，但不允许提领黄金现货。随着大陆市场扩大，目前外国人或贸易商的美元部位受到管制，无法与黄金互通避险。如果采纳台湾做法，开放以美元计价黄金存折作为境外机构境内外汇账户(NRA)避险，绝对可以帮助中国人民银行增持黄金而减持美元。所有保管账户中的黄金，不但在未来可以透过准备提存的方式，扩充人行的黄金准备，也可以降低对美元的经常性需求。