欧元区未来的债务高企，对黄金走势不利，但黄金的定价权始终在美国人手里，所以，美元未来的走势以及美国未来的货币政策以及经济数据导向将成为关键。
基于目前市场对美联储推出QE3的预期炒作反应较为强烈，我们认为美国未来的一些房屋、工业生产数据结果都将直接反应在这个预期当中。之所以我们认为现在的风险资产市场过于依赖于美联储QE3政策的推出，是因为这很直观地反应在金价波动上了。通过对多次量化宽松预期以及正式推出QE后金价以及风险资产的变化分析，我们认为，过去三年来，美联储通过接近于零的利率、两轮量化宽松（QE）以及一轮扭转操作（OT），为全球金融市场提供上涨动力。在有宽松货币或宽松预期的日子里，市场大涨。宽松一旦有结束的迹象，市场就崩盘式下跌。
在今年1月份的货币政策会议上，美联储主席伯南克说他看到了“有力”的迹象为进一步经济扩张寻找“额外的工具”，市场将之解读为QE3即将到来。4月3日，美联储公布的3月13日会议纪要显示，只有两个人认为额外刺激有必要。而在1月份的会议纪要中支持额外刺激是“几个”人。受此影响，风险资产遭到全线抛售，黄金一天就跌去了4%。
虽说在4月25日的美联储会议过后，金价并未像以前一样单边大幅波动，但并不排除在未来6月份公布议息会议后不出现。美联储调高了对2012年实际GDP增长值，和整体以及核心通胀的预期值。美联储调低对预测期间的失业率的预期。多个FOMC成员因而改变了他们对美联储调高联邦资金利率时间点的预测。此前两个预测首次加息将在2016年的委员将其预测值提前（推测提前至2015年），而另外两位则将预测值从2015年提前至2014年。对2014年联邦资金利率中值的预测从0.75%提升至1.00%。FOMC成员认为
美联储加息时间将提前的情况说明当前实施宽松措施的可能性降低。
美联储主席伯南克未否决进一步宽松的预期。这并不出人意料，因为在当前局势下，美联储不可能完全排除进一步宽松的可能性。然而，伯南克同样也没给出进一步宽松可期的信号。一个值得注意的评论是伯南克认为只需每月增加10万个就业岗位就可以维持失业率稳定，大幅低于此前预计。伯南克这样的讲话中隐约反映出了美联储观点的变化，同时也解释了为何美联储认为失业率将更快下滑。
在目前的大环境下，各国央行再度小幅增持黄金的意图和全球进入降息周期将使金价难以继续大幅下挫，但消息面上的瞬息万变也将令金价的震荡幅度加大。基于金价缺少推动其不断上涨的核心因素，震荡将成为二季度的主导行情。结合技术面的分析，我们认为，金价二季度难以摆脱围绕1700美元/盎司震荡的局面，前期两次反弹的高点1800美元/盎司将会对价格形成较强的压制。
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