迎战伦敦 香港将推美元兑人民币期货

    随着人民币国际化的深入，离岸市场上人民币相关的衍生品开始不断出现。
 
    就在伦敦高调宣布将建人民币离岸人民币市场时，香港市场也推出新的竞争点。4月19日，港交所宣布，将在第三季度推出一种美元兑人民币期货合约，旨在为投资者提供管理人民币汇率风险的对冲工具。按照港交所的计划，合约报价将以每美元兑人民币计算，按金以人民币计算。交易费及结算费亦以人民币缴付。
 
    市场人士认为，如果这一期货成功推出，将成为在香港股票交易所交易的第一支外汇衍生产品，将为“套期保值者”以及“投机者”多提供一个外汇交易的工具。目前，离岸市场提供远期（DF）以及无本金交割远期（NDF）这两种对冲工具。
 
    澳新银行高级经济师杨宇霆认为，目前的人民币交易多数是在场外市场进行，而且参与者主要是机构，交易的规模也大约为100-500万美元，而使用一定的杠杆后，交易规模则可能达到 1000-5000万美元。由于场外市场的买卖价差较小，大型机构投资者应该不会成为人民币期货市场的主要参与者。
 
    澳新银行认为由于合约规模较小（10万美元），计划中的人民币期货将为个人投资者、私人银行、财富管理基金提供一个对冲其人民币外汇头寸或者投机人民币汇率的工具。目前来看，离岸市场上的进口商以及出口商也可能成为这一市场的参与者。因此，人民币期货市场未来将更加贴近于非机构交易者。
 
    这样一个交易品种的推出，对于各种跨市场套利交易者来说，不失为一个福音。在未来的一段时间内，CNH远期价格与人民币无本金交割远期价格(NDF)之间的差距会进一步减少。正如我们在此前预期的那样，在中国央行宣布加宽人民币兑美元的交易区间后，由于 NDF曲线变得陡峭，CNH远期与NDF之间的价差已经出现了收窄的趋势。而人民币期货的推出，可能将这一价格变得更小。