黄金诉说的真相

　　自2007年初的次贷危机浮出水面以来，全球经济已经苦苦挣扎了近5年的时间。回首这5年，我们到底面对的是怎样的现实？
 
　　从2008年9月，标志性的雷曼倒闭，到次年初美国的QE1推出之间，大约间隔了半年时间。而资本市场和商品市场大多在这半年的时间里见底。此后，在全球大放流动性的推动下，所有的市场都迎来了一轮人造牛市。我们从最低点到最高点的涨幅算起，黄金涨182%；铜涨262%；石油涨143%；标普500指数涨105%。
 
　　但是，狂欢之后，我们到底获得了什么呢？5年时间过去了，全球经济依然低迷。失业严重、通胀肆虐，欧洲甚至陷入了新一轮的危机之中。还是让我们把目光聚焦在一个货币化属性最强的品种黄金上，让它来诉说我们所面临的真相吧。
 
　　随着美国QE1和QE2的相继推出，全球通胀渐起，信用货币的储值功能被打上了一个巨大的问号，而这正构成了推动资源品上涨的最大动力，黄金因此出现了3年的牛市。但是，美联储在QE2到期后，没有继续推出QE3，这是否意味着全球流动性紧缩的开始？我并不这么认为。如果未来经济继续低迷、欧债走向深化的话，明年初还是有很大可能再度祭出这一利器。而在QE3没有推出前的这段日子里，资本和商品市场更有可能呈现出A股在2010年的特点：结构分化的局部牛市。在QE3正式推出或者正式被否定之前，全球的商品和资本市场不会立刻就展开趋势性的上涨或下跌。更有可能的是陷入震荡阶段。
 
　　如果推动黄金及其他商品市场上涨的主线流动性暂时不会出现剧变，那么近期的主要影响因素则退化为相对次要一点的避险因素欧债风险。欧债目前的核心其实在于德法之间的矛盾。法兰西希望能像美国或英国那样，通过QE来使债务问题货币化；而日耳曼则坚决捍卫欧元区的货币发行规则，主张大幅度的减记和有限度、有重点的资金援助。所以我们看到，欧洲近期总是要在最后关头才能推出一个治标不治本的援助措施。而这种政治博弈则决定了近期商品市场上不断出现的短线震荡。
 
　　2011年注定要在政治家们无休止的争吵与谎言中结束了。而英国已经在通胀攀升至5.3%的高位下推出了自己的QE2，美国会有QE3吗？日耳曼人能坚守住欧洲央行的独立地位吗？让我们等待着黄金来说出最后的真相。