埃及政局的动荡是近期国际现货金价自1300美元/盎司持续反弹的关键助力，地缘政治因素引发的风险规避情绪令金市此前的下滑势头得到缓解。不过随着上周五埃及总统穆巴拉克(Hosni Mubarak)宣布辞职，埃及的动荡局势似乎见到了缓解的曙光。与此同时，美元指数自2月2日触及76.88的低位后快速反弹，重新站回78.30上方，也令金价的反弹前景蒙上一层阴影。 不过埃及局势的缓解才刚刚起步，能否真正平稳过渡还有待一段时间的检验。而包括美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)在内的诸多发达国家央行仍在强调经济复苏的不确定性和通胀上升的暂时性，金价的长期利好环境并未完全改变。包括中国在内的新兴市场国家则饱受通胀飙升之苦，连续的升息亦令黄金的抗通胀属性闪闪发光。 多种因素的交织中，投资者似乎陷入观望模式。 截至2月11日收盘，国际现货金当周开盘报1346.90美元/盎司，盘中最高涨至1367.83美元/盎司，最低跌至1342.78美元/盎司，收盘报1355.85美元/盎司，与前周收盘价1348.30美元/盎司相比，上涨7.55美元，涨幅0.56%。周线收出二连阳，但周五下跌所拉出的上影线或预示着后市或存在进一步回落的风险。 埃及局势趋稳 现货金周末“拐头” 现货金上周大部分时间均在地缘政治因素的支撑下延续反弹，穆巴拉克与反对派之间的摩擦一度令市场担心埃及政局的恶化。不过局势自周四开始出现转变，在宣布移交部分权力给副总统后，穆巴拉克最终于周五下台。 埃及副总统苏莱曼(Omar Suleiman)当日通过国家电视台宣布，穆巴拉克已经辞去总统职务，并将权力移交给军方。苏莱曼说："在国家目前正在经历的困难时期，穆巴拉克总统决定辞去总统职务。"他说，穆巴拉克已经授权埃及武装部队最高委员会掌管国家事务。 现货金在该消息公布后拐头向下，自1360美元/盎司上方滑落，但跌幅较为有限。 Lind-Waldock资深市场策略师Adam Klopfenstein表示，目前金市处于"观望"状态。他表示："问题在于新政府是否会支持邻国所采取的一些政策，如果新政府对这些政策持支持态度，则黄金将丧失一大地缘政治支撑，但如果新政府不支持这些政策，黄金将从中受益。" 麦格理银行(Macquarie)分析师Hayden Atkins亦表示："地缘政治风险带来的避险需求减少，埃及紧张局势或将持续，但不再构成市场热点。埃及局势在很大程度上仅对黄金走势构成次要影响，风险情绪升温和经济前景的不确定性令黄金左右两难。" 多空因素交织 投资者陷入观望 一周之内，美联储理事瓦尔许(Kevin Warsh)和欧洲央行执委会委员、德国央行行长韦伯(Axel Weber)相继宣布辞职。两位都是著名的通胀强硬派代表，而这两位的离职无疑令美联储、欧洲央行在宽松货币政策上的立场愈发明显。 在最近的利率会议声明或官员讲话中，包括美联储、欧洲央行、英国央行在内的诸多发达国家央行均向市场发出经济复苏尚有巨大不确定性，通胀的上升只是暂时现象的信号，令市场对各国央行刚刚燃起的升息预期遭遇当头冷水，这也令此前受到欧美良好经济数据打压的金价重新看到一线生机。 与此同时，新兴市场国家则饱受通胀飙升之苦。中国人民银行周二(2月8日)再次宣布加息，以抑制通胀，这也是中国人行自去年10月底以来的连续第三次升息举措。印尼央行、秘鲁央行亦纷纷升息。东南亚新兴市场国家通胀的急剧上升已令包括韩国、马来西亚在内的诸多央行直接入市干预汇价，越南央行甚至直接贬值越南盾兑美元汇率。这些都为金价提供了间接的支撑因素。 不过另一方面，投资者在去年底今年初的一轮显著回调后，目前对于黄金是否还有大幅上涨的潜力开始呈现谨慎情绪。 Richcomm Global Services资深分析师 Pradeep Unni表示："ETF持续减持及实物需求疲软成为抑制金价涨势的主要因素。" 数据显示，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust自2月3日以来，已连续5个交易日呈现持仓量净减少的状况。截至2月10日该ETF持金总量为1225.52吨，维持在8个多月低点附近徘徊。 实物市场方面，香港和新加坡金条溢价保持稳定，中国农历新年之后实物需求零星无几。印度市场亦在去年12月份的一轮节庆期后陷入淡季。 德意志银行(Deutsche Bank)分析师Daniel Brebner表示："很多有利因素一起浮现，埃及动荡局势帮助削弱黄金下行动能。现在面临的一个重要问题是黄金是否还有大幅上涨的潜力，一些黄金投资大户或会考虑削减头寸。" 他另外表示："投资者持有这些头寸的原因在于全球经济的不平衡。事实是很多投资者意识到消除这种不平衡需要花费相当一段时间，因此或许黄金仍是较好的投资品种。" 本周重要事件提示 周一 中国1月贸易帐 日本第四季度实际GDP初值 欧元区12月工业产出 日本央行货币政策会议 欧元集团会议 周二 中国1月居民消费品价格指数 法国第四季度GDP初值 德国第四季度季调后GDP终值 英国1月消费者物价指数 德国2月ZEW经济景气指数 欧元区12月季调后贸易帐 周三 英国1月失业率 美国1月生产者物价指数 美国1月新屋开工 美国1月工业产出 周四 新西兰第四季度生产者物价输出/输入指数 欧元区12月季调后经常帐 美国1月季调后消费者物价指数 美国上周季调后初请失业金人数 美国1月谘商会领先指标 日本央行公布利率决议 欧洲央行管理委员会召开会议 周五 德国1月生产者物价指数 英国1月季调后零售销售 加拿大1月消费者物价指数 日本央行公布月报 20国集团(G20)央行行长和财长举行会议
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