继续持有黄金的五大理由

    近几年来，贵金属受到投资者追捧，而他们对黄金的热情尤为高涨。福克斯电视台(Fox)名嘴葛 •贝克(Glenn Beck)在节目中把拥有黄金的重要性说得天花乱坠，美国摩尔购物中心(Mall of America)这样的零售商场出现了很多金店——总之黄金的召唤似乎无处不在。

    从投资角度来看，这通常不是一个好迹象。当某个投资品种受到全民追捧后，新增买家的数量就不足以支撑价格进一步走高。2000年，每个人似乎都在买入技术股，然后整个板块就崩溃了。20世纪20年代，当擦鞋童都在股市折腾时，一些高明的投资者便选择了离场观望。

    然而，虽然黄金正在经历一个波动期，但可能还没有到进垃圾桶的时候。过去五周来，金价在三周都出现下跌，而且上周经历了自2010年7月以来最大的单日跌幅。自2011年第一个交易日触及每盎司1422.60美元的高点以来，金价本年已下跌了3.8%。

    黄金的魔幻式冲刺——去年上涨20%，自2007年以来上涨100%——就此结束了吗？虽然讨厌黄金的人会这么认为，但这种金灿灿的贵金属也许还是有不少活力。高盛公司(Goldman Sachs)预测今年年底金价将达到每盎司1575美元，而目前的金价离通胀调整后的金价历史高位（1980年的每盎司2321美元）尚有很大的差距。
下面是金价还能继续走高的五大理由。

    1. 主要央行希望通货膨胀。

    2010年1月初，美联储主席伯南克(Ben Bernank)对美国参议院表示，美联储将“坚定不移”控制通货膨胀。说得很好，但似乎与现实不符。随着通胀抬起它丑陋的头，黄金作为一种保值手段正在吸引众多的投资者。

    现在通胀还不明显，但并不意味着美联储不希望看到一定程度的通货膨胀。随着经济复苏的迹象日益增多，美联储正在开动印钞机，购买6000亿美元的国债，把短期利率维持在接近零的水准。美联储坚称要在今年夏天按时完成债券购买计划，并将延长低利率环境的时间。市场认为，美联储要到2012年才会开始加息。
欧洲央行正在讨论一个更为严厉的抗通胀方案，主要目的是为了安抚对通胀一直都很恐惧的德国人。不过，欧洲央行依然在实施一系列非同寻常的刺激计划，以确保经济复苏，通胀平稳。

    跟央行一样，政客们可能也想要一点点通货膨胀。由于美国、日本和许多欧洲国家的债台高筑，财政赤字高企，提高通胀水准以降低还债压力的诱惑难以抗拒。当政策制定者真的很想要什么的话，他们往往能够心想事成。

    2. 主要货币都想贬值。

    美国总统奥巴马抱怨中国的货币过于低估，日本抱怨美国的货币过于疲软，法国想彻底换一种储备货币。此外，巴西去年高调抱怨“货币战争”，几乎完全就是在针对美国开炮。

    事实上，每个国家都希望本国货币的汇率低一些，以促进其经济的复苏。美国、欧元区和日本的汇率无法同时走低，但并不意味着各国的政策制定者不想去尝试并实现这一目标。

    货币争相贬值的竞赛令人们对各国货币的价值产生怀疑，而当货币的价值或持久性遭到质疑时，人们就会转而持有黄金。近期各国之间的货币纷争也是世界银行行长罗伯特•佐利克(Robert Zoellick)建议全球各国首脑至少应该考虑让黄金在改良后的世界货币体系中占据一席之地的原因之一。在20世纪70年代之前，美元的发行是与黄金储量挂鈎的。

    3. 各国央行再次出手购买黄金。

    20世纪90年代末和21世纪初，黄金遭到越来越多的奚落，被称为老掉牙的玩意儿，没有任何投资价值。很多央行开始卖出持有的黄金储备，以支持或捍卫本国货币的价值。著名的一个例子是英国卖出了约400吨黄金，然后金价开始重新走高，比英国的卖出价翻了三番。

    如今，即使金价已经很高，各国央行还是对黄金重新拣起了兴趣，其中以新兴市场的央行为主。中国和印度（的央行和个人）已经购买了大量黄金，预计2011年它们仍将是黄金的大买家。分析师认为，黄金储备的增加正好契合这两个国家认为自己正在实现大国崛起的观点。

    4. 欧元区债务危机仍未解决。

    欧元区债务危机已不再成为各大媒体的头条新闻，但危机本身依然存在。希腊和爱尔兰已经得到欧盟的救助，但很多人预计葡萄牙将步两国的后尘。三年前，欧元区分裂的观点根本不值得探讨；但现在，关于欧元区是否应该存在的争论正成为焦点所在。

    绝大多数投资者相信，希腊将不得不重组自己的债务。在西班牙、葡萄牙和爱尔兰这些难以摆脱债务阴影的国家，紧锁财政的各种方案可能会减弱这些国家对于欧元的支持。人们对于欧元区一体化进程是否存在“双重速度”的争论，以及关于建立一个范围较小的货币联盟或分为两支的货币联盟的考虑，充分显现出欧元区存在问题的复杂程度。欧元区突然爆发出的问题应该会在2011年提振金价一到两次。

    5. 世界环境不稳定。

    对黄金极端热情的投资者认为世界前景颇为暗淡，他们可能已经在组合中买入了黄金、农产品和国防类投资产品。然而，不需要什么特别的预感和征兆，我们就能体会到目前的世界环境并不稳定，危机可能在人们都未意料到的情况下突然发难。

    黄金投资者担心能源短缺、银行业再次爆发危机、恐怖分子袭击、政府倒台、通胀失去控制，以及其他任何会让普通人吓一大跳的事件。虽然他们的观点有些极端，但事实上，我们确实生活在一个动荡的世界之中。对越来越多的人来说，持有一些黄金能带来安全感，因为它能保值。在过去是家庭能给人带来安全感，而不管是过去还是将来，黄金总是能让人感到安全。