美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares基本可以反映美国市场的黄金投资者散户情绪，也代表着黄金市场主力投资机构的分析和预测水平。9月28日该基金的持仓量是1,305.68776吨，当日黄金最低价是1282美元每盎司。10月13日，该基金的持仓为1,285.19960吨，此时国际黄金价格已接近1380美元。不难看出，在该基金连续减仓的15天当中，该基金的持仓总量减少了20.5吨，黄金价格却上涨了100美元。表面看上去，该基金的举动似乎并不明智。但从另一个方面来看，该基金的高明之处一目了然。9月28日该基金持有的黄金总价值约为543亿美元，尽管之后连续减仓，但至10月13日，该基金持有的黄金总价值却增长到了564亿美元。
光用数字概括这种投资策略可能还有些模糊。简单的来讲，就是说该基金在黄金价格存在风险的时候，进行了减仓举动，但由于分配合理，尽管进行了减仓操作，基金的总市值及盈利状况却并没有因为减仓而下滑，反而保持了稳定的增长，既降低了后市一旦下跌所带来的风险，又能够最大限度的分享到上涨所带来的收益。除去黄金价格上涨的因素，策略是该基金成功的关键，该基金对仓位的把握能力值得市场研究和重视。这种操作思路看上去需要非常高的技术和水准，但如果投资者能够理性分析，其实这就成了一个简单的逻辑问题，而不是一个深奥的理论问题。
投资者的目的是稳定获利，在黄金市场上，要做到这一点，首先要有一个投资策略的支撑，而不仅仅是追逐价格。如果仔细品味SPDR的操作思路，投资者不难发现，在推动黄金价格上涨，发布信息和判断方面，该基金一直很乐观，并且一直认同黄金价格的持续上涨。但在具体阶段性操作方面，似乎并没有按照所说的那么去做。从国际黄金价格冲上1280美元每盎司之后，该基金的操作思路就变成了谨慎保守型，这种保守表现为锁定利润的积极性，而并不是追逐利润的欲望。是阶段性投资策略出现了适应性变化，也就是当市场“风险大于机会”的时候，锁定利润就是成功，而当市场“机会大于风险”的时候，比的是谁更大胆。
在黄金价格屡创新高的当下，如果投资者过多的关注价格，其理性投资的成分就会下降，感性的成分就会增多，简单的根据情绪来选择买卖，将会演变成一个自我入套的投资陷阱，不可避免的成为阶段性最后接盘者。很多投资者会发生疑问，就算买在最高点，也不怕，因为黄金价格长期来说还是上涨的，“放着等”就可以了。确实如此，按照中国人投资房地产的思路，和美国人投资股票的思路，这种方法确实是正确的。但投资者应该思考一个问题，一旦资金被套，投资者手上的现金将会被冻结。在投资机会不断增多的今天，瞬间都会迸发出很多投资时机。如果抱着某种主观的预期感觉，买完后资产一旦停滞升值，手上握有的现金又在减少，那么所丧失的机会就也将成倍放大。在这个货币泛滥的时代，投资市场没有收益即是损失。
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