金价逼近历史高点 几分犹豫几分坚强

　　周三国际现货金价以1254.7美元开盘，最高上试1262.7美元，最低下探1252.9美元，报收1254.8美元，相较于前日上涨0.3美元，涨幅0.02％，日K线呈现一根冲高回落的倒“T”字阳。

　　悄然间，金价已从7月28日低点上行超过100美元，未见明显调整地单边上行30个交易日，且悄然地再度逼近历史高点，仅差不到3美元便创新历史。至于讨论金价新历史的诞生，我认为没有多大意义，这是迟早的事情。但在这近30个交易日的单边涨势中，投资者有没有发现一些金价上行的“犹豫”特征？或许没太留意。那笔者略作提醒：在这30个交易日的单边上行中，投资者有没有发现一根金价涨幅超过1.5％的阳线？答案是没有。确实没有，这样时间周期的连续上行，以及这种阶段性涨幅，其间没有一根超过1.5％的阳线，是过去10年没有的现象。但也正是金价表现出的这种弱不禁风的“犹豫”涨势，才使得很多市场人士一直将其当弱势反弹看待，结果是不断猜顶，不断沽空，不断止损。

　　尽管我们在7月28日1158美元战略多头布局开始就认为这是一轮不一般的涨势，因为此前2周，基金就在场外于1190美元下方耐心吸纳作多。但对于金价一气呵成地单边上行超过100美元至历史高点附近未见明显调整，也大大超出我们意料，但我们对于在1240美元附近暂时锁定多头战略获利的保护一点不后悔。目前金价依然在看似弱不禁风地“犹豫”上行中透露出抗调整的坚强，至于什么时候会呈现真正技术性调整，不宜盲目揣测，或就在本周，或在进一步创造新的历史高点后也未必马上出现大幅调整。

　　就阶段性技术面来看，金价“累积”的技术信号示意阶段性金价超买明显，随时迎来大幅技术性调整都合情合理。而如果单看当日技术指标，以RSI为代表反应短期能量的指标显示，金价处于强势运行的常态区域，并未运行至相对极端的明显超买区域，这意味着金价仍具备进一步上行惯性令RSI进入真正的强势超买区。但是，RSI在常态强势区停留时间似乎过于长久，这就是笔者提及的“累积”技术信号超买，这种技术特征下的调整可以突如其来。从KDJ指标来看，呈现出超买区域的顿化，且存在一定顶背离迹象，也意味着金价可能随时产生技术性调整，以修复超买顿化的KDJ指标。而从布林指标来看，周内金价进一步上行的强压在1268美元附近，不知是否能进一步上行触及这样的目标。从周三金价盘口来看，金价在美国开盘前的亚欧盘面呈现单边缓缓上行态势，但笔者通过短讯告诉客户，美国盘面的金价极可能冲高回落，甚至创出日内新低。在接近历史高点的1260美元附近，多空分歧似乎明显加大，金价起伏很强，美国盘面的日内新低也低于笔者预期，这意味阶段性金价“犹豫”上行中透露坚强的运行特征没有改变，金价强势仍存在反复可能，但短空的力量也在进一步加强。

　　在阶段性金价进一步维持强势之际，国际投行也上调了对中短期金价的预期，瑞银(Citi)和花旗(UBS AG)双双宣布调高金价中短期目标至1,300美元/盎司指称避险买盘和季节性需求将推高金价。瑞银分析师Edel Tully指出，市场再度涌现的对欧洲主权债务危机的担忧正推动避险操作，而若欧元区公债利差进一步扩大，那么黄金避险买盘将激增。Tully同时表示，该行的统计数据显示，在过去25年，9月的平均黄金需求比其他月份强劲。她指出，虽有迹象显示高位金价令实物需求受到抑制，但印度买家仍计划逢低买盘，与此同时，流入市场的碎金并未因金价攀升而猛增。花旗调高金价的理由则是，投资多元化/避险需求将持续一段时间，西方发达经济体疲弱的经济增长和超低利率维持多个季度的预期均会促进黄金买盘。不过，花旗警告称，世界黄金协会(World Gold Council)报告显示，受金价走高影响，二季度的碎金销售规模创同期次高水平，同时，高位金价也令实物需求受到一定影响。

　　本周没有多少对市场有明显影响的经济数据，但对欧洲主权债务危机的忧虑却悄然抬头。市场认为欧洲银行系统存在因持有较多欧洲主权债务的风险，这对周二黄金和美元市场形成明显提振。尽管周三基于于此的市场情绪有些消退，但期望金价出现较大级别调整的愿望可能难以实现，我们认为今后几个月或难见到1200美元下方的金价。