黄金供应上升 复苏仍在顺利进行

　　全球投资者都聚在了一起，等待美国新的住房销售和耐用品订货数据的发布。自从上次美联储会议以来，投资者一直保持对这些数据的“正常”理解。人们不正常的情绪不仅和2008年夏天那段容易忘记的日子的情绪一样紧张，而且还在继续说明，美国当前的经济复苏并没有回到轨道上来。如果当前经济是在错误的轨道上，那就是朝滞涨方向发展。

 　　昨天人们追寻的和现有房屋销售有关的数据（下降了27%）没有带来好处，仅仅加强了这种观念而已。在上午交易时段的阴郁气氛下，道指跌破了10000点。很明显，投资者或许深刻阅读理解了美联储在最后一次会议后真正想说的东西（从那时起，这些内容里的一些东西多少将美联储和公众的距离拉远了）。今天早晨，仅仅增长了0.3%（低于预期）的耐用品订单数据，让人们熟悉的股指下跌模式在本周继续延续。美元不断上升，更多资金也进入了黄金交易。

　　在经济统计数据发布前，黄金开盘每盎司高开3.10美元，为1233.50美元。印度二季度的黄金珠宝需求下跌了1.8%，为123吨，但印度的国内投资需求却上升了6.7%，达到41.5吨。市场观察人士希望2010年印度的黄金进口会比十几年以来的最低的09年要好，现在节日季节就要开始了，但创纪录的金价让6月份以来的低迷需求继续延续。

　　在市场开盘时，现货银上升了18美分，为每盎司18.56美元。据说，随着黄金直奔1235美元，昨天白银的反转和令人关注的大幅上升是由抄底大单引发的。某些避险基金看到白银的工业需求目前仍难以确定，但强力购买导致白银阵营的人度过了愉快的一天。

　　铂和钯也在周三开盘时上升了，前者上升了4美元，为每盎司1515.00美元；后者上升了3美元，为每盎司486.00美元。与此同时，美元指数上升了0.10（最新数字是83.42），原油继续在每桶71.50美元挣扎，欧元也在兑换1.26美元附近停滞了。道指期货导致道指下跌超过50点。

　　二季度的黄金需求数字来了，而且 —— 并不令人惊讶 —— 数字显示，一些地区在增长，而另一些地区在下降。毫无疑问，身陷金融危机的欧洲投资者处于前线和核心地位。欧盟及其货币曾被认为是近乎无敌的，现在该地区的零售额增长了11%。二季度，在债务危机像森林大火一样扩张时，欧洲人忧心忡忡，该地区的黄金需求至少是84吨。但这样的需求量又被基金蜂拥而入（美国本土及海外的）的一些黄金ETF的光芒掩盖了，黄金ETF至少席卷了291吨黄金。

　　和投资相关的需求继续决定当前黄金的基本面，并且仍然是黄金独立于市场走势的重要因素。这当然一点都不是好事。只要看一眼最近WGC（世界黄金理事会）的图表，就可看出在经历四个季度的稳定之后，二季度的黄金投资需求猛涨，大约为700吨。最猛的投资需求上升是去年一季度，当时ETF巨头让黄金的投资需求超过了1300吨。

　　二季度，珠宝需求下降了5%（64.9吨），这是从去年开始的连续三个季度下降了 —— 正好和金价上升阶段吻合，金价继续保持在1000美元上方。在电子领域，二季度黄金的工业需求上升了24%，牙用黄金跌落到历史低点，刚刚超过12吨。

　　。不是“如果”，而是“但是”。二季度流入市场的金块上升了18%，总数为1131.6吨。世界还缺黄金吗？请看以下数字：金矿产量提高了6%（产品和退潮的去对冲量的总和），老金（再次在价格驱动下）的流入上升了35%。

　　不久就要进入金价上升的四季度了，目前市场上大约有将近500吨黄金。换句话说，考虑到“可以确定的投资需求”是534.4吨，所以这个数字正好合适。由于缺乏更好的词汇，所以我们就叫它“可识别的撤资（identifiable disinvestment）”吧。噢，各家中央银行在二季度对黄金的净买入才7.7吨，实在是不值一提。曾经有段时间，人们预计，会经常出现像2009年下半年印度大量购买IMF黄金之类的里程碑事件，但二季度IMF才卖了47吨黄金。

　　二季度的现实是投资者在危机驱动下购买黄金，这是整个事情的核心。但我们仍然需要以年度为基础，看看黄金的整体走势。在月份或季度尺度上探究金价波动确实有意义，而且也一直是很有吸引力的头条新闻，所以自2008年美国大危机以来，这可能明显地显示了（黄金的）更大趋势。

　　下面在主要黄金需求领域的一幅更广阔图像（截止到6月30日的12个月的统计数字，以及上一年的同期数字），数字是基于世界黄金理事会自己的统计表格：

　　1） 珠宝需求，下降了5%。

　　2） 零售净投资需求，下降了12%。

　　3） 金条储藏，上升了26%。

　　4） 官方铸币，下降了13%。

　　5） 金属及仿制币，上升了21%。

　　6）“其他”确定的零售投资需求，下降了50%。

　　7）ETF需求，下降了49%。

　　8）可确定的总需求，下降了14%。

　　很明显，整体数字和现实情况稍有不同。去年没有超级危机，也没有某些基金蜂拥进黄金的新浪潮。如果你关注基本面，这就是全部。

　　在此关头，问题仍然是，是否有某些特殊的经济数据可以提供给市场预测人士，让他们尽早稍微安心一些。目前，仅仅向人们传达一个耐用品订单上升的头条新闻 —— 这是以季度为单位的首次上升 —— 显然是不够的。市场情绪仍然阴郁，今早公布的新房屋销售数据创下新低，肯定不会提升人们的情绪。

　　复苏之路虽然坎坷不平，但在投资圈里似乎有一种愿望，就是想听到美联储仍然认为经济复苏在顺利进行当中。ok，也许本周五（8月27日）当伯南克在世界经济学家和美国中央银行家的年度会议上做他的主题演讲时，这些论调就会出现。也许在此关头，“复苏仍在顺利进行”仍然是最重要的说法。

　　等着明天的统计数据吧。