避险情绪高涨资金抛售严重

　　美股连跌4天，内地股市昨日亦大幅走低，拖累港股创出4连跌，跌穿100天移动线(约20,644点)。港股昨早低开55点报20,603点，午后跌幅一度扩大，曾低见20,512点，但在尾盘的时候，受到香港本地地产股和汇控上涨带动而令跌幅收窄。全日收20,634点，下跌23点或0.1%。恒指连续4日下跌，累计下跌438点。国指全日收报11,495点，跌77点或0.7%。全日主板成交580亿元。

　　美国上月二手楼销售数据出乎意料大跌近3成，创历来最大跌幅，加深市场对经济复苏的疑虑，影响市场气氛。远逊市场预期的下跌13.4%，反映当地楼市未见起色，因此市场避险情绪高涨，投资者纷纷抛售股票和商品等资产，资金纷纷涌入美债及黄金。港股方面，昨天跌穿100天线，基本上已经失守所有平均线，预期后市偏弱，很大机会回试20,000点关口。

　　世界黄金协会（ＷＧＣ）发表报告，指第2季全球黄金需求较去年同期增加36%，主要是由于5月时爆发欧债危机，资金避险涌入有实金持仓的黄金交易所买卖基金（ＥＴＦ）。报告总结第2季总黄金需求为1,050.3公吨，较去年同期的769.6公吨多近40%，其中投资者透过黄金ＥＴＦ买入1,291.3公吨，是有纪录以来第2高的季度，包括金条及金币在内的投资需求就较去年第2季的245.4吨升逾1倍，达534.4吨。而央行期内就购入7.7公吨黄金，金矿商就回购了15吨。至于黄金供应方面也有增长，由去年963吨涨至今年第2季的1,131.6吨，升幅近18%。期内金价平均为每盎司1,198.05美元，较去年同期高30%。黄金股昨整体微跌0.3%。

　　6月中国持有美国国债量为8437亿美元，依然位列各国首位，但是中国已连续两个月在减持美国国债。在美国、欧洲和日本经济都不好的环境下，中国这么多的外汇储备真要投资的话，没有太好的选择，因为投资欧元不是太安全的选择，最近中国在买入日本和韩国的国债，但这两个国家的市场容量又不够大，而几年前试过去美国买金融公司的股票，由于金融危机，亏损相当严重。短线最合适的选择或许就是购买海外资产，其中最有用的是购买原材料资产，比如矿产。因为中国人口多资源少，购买这些资源可以帮助国家长线发展。但是过去两年购买海外资产遇到很大的政治阻力，笔者猜测未来这种购买活动会继续进行，但是形势会改变，可能国家和国企的参与程度会减小。

　　长线来讲，想要走出这个困局，需要实现人民币的国际化，近期的小QFII、允许香港银行参与人民币债券市场等行动，都是人民币国际化进程中的一部分。而最终的目的就是想要人民币成为国际贸易和储蓄货币，但达到这个目的首先条件则是要实现人民币的自由兑换，这样才能利用这些资金来赚钱、保本和帮助中国长远发展。