美联储祭出新政购买国债 美元酝酿更大跌势

　　摘要：美联储(FED)周二(8月10日)迈出了应对经济复苏放慢的一小步，但意义深远，美联储表示将对所持到期抵押支持证券(MBS)进行再投资，用于购买国债。消息一出，美元兑其他主要货币应声重挫。有分析师指出，尽管美联储声明公布后美元下跌，不过市场反应可能要到周三才能完全体现出来，因此美元后市可能呈现更大跌势。

 　　美元正在承受越来越大的压力，因为美联储维持超低利率的时间势必较预期更长，从而促使投资者重新审视正在放缓的美国经济，并可能将更多资金投入高收益资产。

　　美联储周二公布了短期利率决议及政策声明，如预期维持联邦基金利率在0%-0.25%不变，并表示将在必要的时候运用政策工具以促进经济复苏和物价稳定。美联储承认近几个月经济成长放缓，并重申将维持近零利率一段长时间的承诺。

　　美联储官员周二宣布，将把抵押贷款支持证券到期后所得再投资于美国国债。此举将使消费者和企业的贷款利率维持在低位，从而给疲软的美国经济带来提振。

　　美联储还表示，将其所持国内证券规模保持在约2.054万亿美元的水平。将在每月中旬发布购买操作的暂时安排，以及至下个月中旬预期将购买的资产规模。首份报告将于北京时间8月12日公布，并公布至9月中旬的购买计划。

　　美联储称，将从8月17日起开始购买美国国债，重点购买两年至10年期美国国债，但也表示可能购买其他年期的国债，包括购买通胀保值债券(TIPS)。其购买对象将重点避免需求量高的证券，或已大量持有的证券。

　　尽管许多分析师和专家预计到美联储会宣布通过抵押贷款支持债券(MBS)的到期回笼资金，但多数原本预计美联储会进一步购买MBS而非国债。

　　有分析师指出，美联储做出对MBS收益进行再投资的决定，代表着该央行的重大政策转变，几个月前，美联储还在讨论如何开始撤走部分刺激性货币政策。近1.3万亿美元的抵押贷款相关债券是美联储在2008年金融危机时期买进的，旨在打压借款利率。

　　在美联储发表政策声明后，美元兑其他主要货币应声下跌。美元兑日元有跌破85之势，而一旦跌破该价位，则可能跌向1995年创下的历史低点79.75。

　　瑞银(UBS)驻康涅狄格州斯坦福的外汇策略师Brian Kim称，美联储的政策声明有点出人意料。他说，这无异于对扩张性的货币政策的正常化进程踩下了刹车，从而令美元承压。

　　Kim称，美元很可能继续下跌，特别是兑澳元、加元等那些与全球经济增速关系最为密切的货币，因为这些国家的利率水平高于美国，经济增长前景也好于美国。

　　日本央行(BOJ)行长白川方明(Masaaki Shirakawa)则在周二表示，对日元升至数月高点可能给日本经济带来的损害感到担忧。但他表示，日本央行尚不打算通过调整货币政策来遏制日元升值。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的外汇策略师Sebastien Galy认为，如果美元/日元跌破85，则将是一个重大事件，因为这将表明日元具有急剧升值的巨大潜力。

　　Commonwealth Foreign Exchange驻华盛顿的首席市场分析师Omer Esiner警告称，尽管美元看来势必要在夏末陷入颓势，但或许也不应单向押注。如果有任何迹象显示美国经济放缓已蔓延至全球经济，则避险买盘可能卷土重来。更何况，前夜发布的数据表明，全球经济增长的另一个引擎中国已出现国内消费放缓的问题。

 　　Forex.com首席策略师Brian Dolan表示，美联储的举动以及下调对经济的展望总体对美元不利。

　　但策略师也指出，美联储将抵押贷款债券到期回笼资金再投资到美国国债的计划，远不及直接购买国债或抵押贷款债券来得激进。

　　法国巴黎银行驻纽约策略师Sebastien Galy表示，美联储采取的是放松信贷，而不是量化宽松政策，政策转变并没有令美联储的资产负债表膨胀。

　　今年稍早，美联储结束了更为激进的资产购买计划，包括购入了3,000亿美元的美国国债和近1.3万亿美元的抵押贷款相关债券。

　　Dolan表示，债市已消化了美联储可能重启资产购买计划的预期，但美联储并没有这么做，因此我预计美国国债收益率最终将上涨，美元也会反弹。

　　富国银行的策略师Vassili Serebriakov则表示，尽管美联储的举措温和，对货币供应也不会有太大影响，但却显示出美联储官员对经济的担心。

　　他表示："我仍会将之视为鸽派的声明和鸽派的举动，对美元而言，最基本的问题是此举会持续多久。"

　　BNY Mellon驻纽约分析师Michael Woolfolk警告称，市场反应可能要到周三才能完全体现出来。他警告说，美联储声明公布后最初一个小时中的市场反应是很难评判的，可能必须要等到周三才能更准确地对市场反应进行评估。

　　巴克莱资本(Barclay capitals)表示，美联储此举使得市场对其下次会议上采取更多的措施的预期升温，将到期的机构债重新投资于国债并不会给经济带来太大影响。该行还指出，若经济前景恶化，则美联储将可能采取新一轮的资产购买措施。

　　北京时间07:23，美元指数报80.89。