避险需求不再追捧，黄金逐渐恢复理性

　　本周三，黄金受中国央行联合六部门发布《关于促进黄金市场发展的若干意见》的利好消息刺激，反弹冲击1200美元整数关口，随后金价因美元反弹而快速回落，目前稳定在1200美元下方。

　　美国经济近期表现不理想，第二季度GDP同比增幅只有2.4%，不及预期；7月全美制造业PMI为55.5，为12个月来最低水平；美国财长盖特纳近期表示，未来数月美国失业率可能继续上升，此后才会有所下降，而经济学家预计7月美国非农就业人数很可能为增加9万人左右，失业率预计将从9.5%上升至9.6%或更高。美国经济复苏的减速，让悲观的情绪笼罩在美元上，美元持续下跌，造成原油、大宗商品和黄金等美元标价商品价格持续反弹，并保持短期内的坚挺。

　　但从美国经济的缓慢复苏中，也可以看到一些向好的表现，如第二季度美国出口整体增长10．3%，企业财务状况开始更加稳健，汽车行业出现好转，银行业也趋于稳健，政府出资救助银行的措施已经取得具体收益等。由此可判断，在全球经济稳步复苏的带动下，美国经济复苏的减速，还只是暂时的一个“调整”，需要一段时间的过度，美国经济将逐渐步入正常轨道。从近期资本市场的表现可以得到证明，美国三大股指已经开始转强，带动全球股票市场转暖。作为经济的晴雨表，股票市场可以提前反应投资者对未来经济的发展预期。全球股票市场近期的上涨，表明风险偏好情绪开始回升，避险情绪不再追捧黄金、美元等保值资产，黄金过去一周的上涨，只是对美元下跌的市场反应，后市震荡整理的趋势还将延续。

　　欧元集团主席容克8月3日称，虽然经济复苏过程中仍存在诸多风险，但欧洲经济已经步入正轨，正在逐步恢复正常。欧洲经济在经历了近半年的联合调控，已经开始逐渐趋于平稳复苏，未来随着消费需求的逐渐恢复，欧洲经济将重新焕发生机。而因欧债危机而造成欧元持续下跌，所引发的避险资金也正在从黄金市场中退出，黄金ETF基金前期的大幅度减过后，并没有因金价反弹而增持，就是最好的证明。

　　黄金1200美元每盎司，相对于2008年的均价800美元每盎司，上涨幅度高达50%。黄金是全球经济自金融危机暴发以来，资本市场中表现最优秀的投资商品，但也必须看到，黄金价格的持续攀升，除了消费需求增加、货币贬值之外，还有一个最重要的因素，就是避险资金的疯狂追捧。随着全球经济的逐渐转好，避险资金将逐渐退出黄金市场，选择风险偏好更高股票、大宗商品等，黄金价格将逐渐恢复理性。但全球宽松的货币环境将对黄金的货币标价进行重新估值，黄金不会重回历史的800美元，但当前的1200美元显然还是被暂时高估的。

　　从黄金价格变化的技术图表走势分析来看，以此次金价向下调整的两个重要底点做向下趋势线，与历史高点1265美元做平行线，可以发现金价反弹已经接近下降通道上沿。技术上的反弹目标位已经到达。而60日移动平均线高位转头向下，且金价依然运行在60日移动平均线下方，表明当前金价依然处在调整趋势中，震荡下跌，还会是金价变化的主要趋势。

　　美元在昨晚的反弹，也是打压金价反弹的一个主要市场内因素。如果美元能够持续反弹，那么黄金价格将对应做出调整。

　　预测，国际现货黄金价格的主要波动区间在1182美元——1201美元之间；国际现货白银的主要价格波动区间在18.00美元——18.50美元之间。