“双底”看起来被双倍确认

　　经济学家和金融分析师目前正在讨论经济是否会经历“双底”，短暂的复苏后跟随着另一波衰退。一些人认为最恶劣的时刻站在我们之后，产出和就业将会放缓，但随后的几年将可能缓慢增长。另一些人则认为我们将面对另一场崩溃。对于悲观主义者来讲，上一轮经济周期验证了这种情况。

　　据说，如果让世界上所有的经济学家挨个发言，他们不会达成一个最终结果的。即使如此，有惊人的数量的经济学家目前都同意前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）犯了一个悲剧性的错误。在2000年的互联网泡沫破裂之后，格林斯潘开启了货币的洪闸。

　　具体来讲，格林斯潘允许“货币基础”自2000年6月增加到2003年6月增加了22%。这个货币基础就是所谓的“高能货币”，是金字塔的底座，由此扩张出了大众的货币持有量。在同样的三年中，格林斯潘还砍掉了联邦基金率——商业银行同业拆借利率——从6.5%到1%，为40年以来的最低点。格林斯潘的宽松货币政策的根本原理是给互联网崩溃和“911”后的疲软经济提供“软着陆”。短期内，那看起来是成功的。人们惊叹在2001年的萧条中，房价还在上扬。的确，人们将格林斯潘奉为“艺术大师”。

　　回想当初，政治领域的经济学家们认为格林斯潘时期的美联储催生了房地产泡沫。更严厉的分析师则批评格林斯潘的政策根本不是“宽松的”，仅仅推迟了不可避免的经济现象发生的时间。而不是咬紧牙关挺过21世纪前几年的必要调整，国家人为的注入信用，用欣欣向荣掩盖了潜在的问题。

　　房地产市场最终崩溃，所有的泡沫也一样。在这时候，伯南克（ Ben Bernanke ）执掌美联储。不幸的是，他让他的政策走出格林斯潘的剧本，出来伯南克加倍了向下速度。伯南克没有像格林斯潘一样把短期利率降到1%，而是将其推向几乎是0的水平。相比格林斯潘的三年增加货币基础22%，伯南克在一年内增加了94%。前所未有的美联储的货币刺激，加上美国政府的巨额赤字，成功的部分抚平股市和稳定了房屋价格。时代周刊将伯南克命名为2009年的年度人物。奥巴马政府也将大萧条在萌芽之时，通过放松信贷来扼杀。然而同格林斯潘同样的平行剧本显而易见。

　　通过政治借款和花几万亿的钱对于拯救经济没有意义。同样，将可怕的错误禁锢在房地产领域里也没有意义——美联储通过创造电子货币在稀薄的空气中从即将倒闭的投资银行中购买“有毒资产”。所谓的经济复苏只不过是近年来房地产泡沫中一个假象而已。让人不禁担忧，如果在风暴袭来之前还心平气和，那么等到真正的崩溃到来之时，恐惧将会令人痛苦。现在讨论的是经济走向，双底的预期更为强烈一些，随着萧条的加剧，预期愈强。