解析G20峰会对金价的连锁反应

　　二十国集团（G20）第四次领导人会议在6月26日至27日在加拿大多伦多举行，在前期欧元区主权债务危机和全球正面临的缓慢复苏的背景下，讨论如何确保全球经济复苏不被中断。

　　峰会对黄金市场的影响:

　　一：峰会前的市场预期

　　在G20峰会召开前的两个交易日，黄金现货价格一路高涨，在上周末最高达到1258.15美元/盎司，再次接近历史高位。市场担心会议主题围绕财政问题时会有争端，引起汇市的大幅波动，方向的不明确性使资金流入相对稳健的黄金市场。毕竟，欧元区主权债务危机和问题不断的全球经济复苏是上半年推动金价上涨的主要原因。

　　二：会议成果解析

　　1.G20达成减赤共识：2013年将削减一半赤字。

　　在此之前，很多国家已经踏上了削减赤字之路，比如上周英国公布的预算案，是几十年来最严厉的预算，力图通过削减开支、增加税收、减少福利来削减二战以来最高赤字记录。今年3月底结束的上一财年，英国政府财政赤字1454亿英镑，是GDP的11%。美国也承诺2014年美国的赤字将达到GDP的3.9%。

　　削减赤字起到稳定经济的作用，但是也是紧缩经济的标志，短期来看，有利于降低投资者对主权债务危机和经济复苏的担忧情绪，但是从中长期来看，全球经济复苏的脚步会继续放缓，对全球股市都有不利影响，金价在这样的背景及紧缩的影响下势必继续走高。

　　2.金融监管加强，征收银行税

　　参众两院在金融监管改革方案达成立法妥协，美国政府将对资产超过500亿美元的银行和100亿美元的对冲基金征收特别税，预计未来十年可收税190亿美元。如果美国出现即将面临倒闭的银行，政府有权接管，而且有权利用所收的银行税为其提供流动性，实施救助。虽然此举降低了威胁整体经济的风险，但是对银行征税，降低了银行的资本流动性，起到的作用类似于提高银行存款准备金率，也是一种紧缩经济的作用。甚至可能引起新一轮的银行裁员，反而给社会造成压力。不管是经济紧缩还是市场的不稳定，黄金作为避险保值的作用就会凸显，上涨就有了理由。

　　3.实施更严格的资本规则

　　G20领导人坚持实施严格资本规则，迫使银行留足流动空间，防范风险，在严重金融危机来临时，承住亏损。简而言之就是提高银行资本准备金，对经济起到紧缩作用。对经济及金融市场的影响和征收银行税引发的后果相似。

　　三：“减赤字”和“再刺激”的争斗
　　这是欧美最大的分歧，难以在峰会上达成一致。欧洲领导人打算促使其他背负庞大赤字的G20成员国启动削减赤字计划，退出经济刺激措施，但是美国希望继续经济刺激，甚至再刺激。国家经济现状的差异使得他们无法在财政问题上采取一致的措施，欧元区主权债务危机后，国家干预和经济刺激发挥了重要作用，但是我们看到的是，由于不断的高强度经济刺激，以德国为主的国家对通胀预期开始担心。反观美国，在经济刺激作用下，复苏遇到了很多问题，失业率居高不下，经济数据疲软，美国股市不断下挫，更有一日跌千点的事件发生，是否美国会面临双底衰退也成为市场的一大担忧。

　　在欧美双双在泥潭中无法自拔的时候，一些亚洲新兴经济体，以及加拿大、澳大利亚这些经济增长势头强劲、财政比较稳定的国家就会吸引资本的进入，澳元、加元这些大宗商品货币会从中获益，对金价也会起一定支撑。但是，如果欧美走向极端衰弱，全球再次陷入经济危机，那么商品货币就会遭殃，市场又会寻求日元、美元这样的避险品种。而黄金的走势可能又将于大宗商品的走势相背，于避险货币美元同涨同跌的走势或将再现。如果出现最极端的下场，如果欧元区解体，美国的霸主地位无法撼动，美国将一枝独秀，金价在无需考虑其他因素的情况下将不断下挫。所以，欧美的复苏程度也深深牵动金价的走势，任何一种全球发展进程对黄金价格走势都不相同。

　　本周金价预测：
 
　　黄金：

　　据伊朗媒体周一(6月28日)报道，通过出售黄金和外汇交易，伊朗增加了90亿美元外汇储备。伊朗出售黄金的意义比较特别，因为市场一直在关注是否美伊会其战争。从表面上推测，伊朗出售黄金会让地缘政治对金价的影响削弱。

　　本周的主要风险事件是周五的非农数据，接受美国当地权威商业传媒采访的51位经济学家的预期中值为，6月就业人口或减少11万。但是私营部门就业能否大幅增长才是市场所关心的。如数据表现良好，金价或将继续向下休整。

　　欧元区银行在周四前要向欧洲央行偿还4，400多亿欧元的1年期贷款，此些贷款续转为欧洲央行其他类贷款的比例仍存不确定性，这样的不确定性又使得市场担忧情绪升温，欧元区银行因主权债务危机的影响，市场融资能力急剧下降，所以很大程度上依赖于欧洲央行的贷款，受此消息影响，欧元区昨日银行间拆借利率触及近7个月高点。融资压力的升高和担忧情绪使欧元大幅受挫。

　　此段时间黄金，欧元，美元之间的关系又恢复了正常态，是否能够延续还是重新因为欧元区的不稳定使避险资金在黄金市场上的份额大增是后市的主要焦点。

　　从盘面上来看，黄金近日收出了“穿头破脚”的形态。不排除出现M头的双头顶部形态，金价在日线图的布林带上轨受阻，现在已经跌破4小时，8小时的布林带中轨，走势暂时偏空。方向性的选择还要看关键点位的支撑。

　　美元：

　　美元指数的反弹比预计偏弱，85.33一线是重要支撑，此位不破，显示反弹还在延续。周五的非农数据会为给以方向性的指引。

　　原油:

　　美国经济数据疲软表现出的经济复苏问题，欧元区的不稳定。G20的经济紧缩政策，都不利于原油价格的走高，盘面上看,日线MACD红柱减少，RSI拐头向下，价格在周线布林带中轨受阻，如果原油价格近期无法站上76美元/桶的价位，那价格会重新回到70美元/桶下方。

　　重要阻力位

　　1258--1288

　　支撑位

　　1232--1224--1212

　　预计在非农数据公布之前，金价在技术上以高位盘整偏空走势为主，可以选择逢高做空。周四欧元区银行还债和再融资预期及周五非农数据为方向性指引。