黄金能否有效对抗通缩？

　　数据显示：1931年英国受到美国经济危机冲击，英国被迫取消英镑金本位，英镑开始贬值，3年时间使英镑从1盎司黄金兑换4.25英镑下跌至1盎司黄金兑换6.24英镑，贬值了30%以上。而当时的美国并没有脱离美元金本位，依旧与黄金挂钩，因此在其他国家币值普遍缩水的时候美元依旧保持坚挺。

　　但是到了1933年美元金本位无法持续，总统罗斯福下令停止将美元兑换成黄金(甚至强迫美国公民上交金币)，1盎司黄金可兑换24.44美元，美元开始贬值。

　　当我们经历通缩，货币下跌都是一件糟糕的事情，央行就会义无反顾地阻止这种趋势的蔓延。虽然很难用经济学理论来解释为何黄金使主要货币下跌。但是至少我们获得了一个启示，那就是：购买黄金。

　　在经济遭遇通缩阶段，黄金不受其影响，上升状态良好。

　　1931年的金价落后于美国当时的物价水平。

　　它所描述的情况告诉我们，在通货紧缩时期，黄金依旧是可以实现上涨，它颠覆了人们的普遍认知：黄金是抵御通胀的工具，通缩时期金价一定是下跌的。

　　如果通胀开始抬头，政府就会乐见他们的债务规模因通胀而变少，那么很明显地，金价将作为最终的储备资产实现上涨。

　　金融市场里确实很少有免费的午餐，且黑天鹅总是在夜里潜藏(黑天鹅事件Black swan event指非常难以预测的突发事件、通常会引起市场连锁的负面反应)。这也就是市场近期告诉我们的黄金价格为什么上涨的原因。