中国楼市难言泡沫 保值首选黄金白银

　　二季度以来,中国两大投资市场——股市、楼市都发生了惊天大逆转,并引起了国内外投资者的担忧与质疑。对此,里昂证券在第15届中国投资论坛上表示,对今年下半年行情持谨慎态度,但对中国经济增长保持乐观态度。投资策略上,里昂证券坚持看好黄金走势,认为国际金价将上探至3500美元/盎司。

　　国内行情趋于谨慎

 　“很明显,中国政府已采取了非常强硬的手段遏制整个房地产市场的发展,我们认为政府还会继续施压以增加楼市的供应,这一过程可能会持续到2011年。”里昂证券中国内地和香港策略研究部主管张耀昌认为,在过去四五年的时间里,中国经济维持着高速增长,随后在全球金融危机的影响下,管理层推出经济刺激方案,然而“投资过度”的问题一直未得到解决。由此,在经济经历周期性复苏时,如不逐步退出刺激计划,经济增长可能失衡。基于此,里昂证券对今年下半年的行情持谨慎态度。

　　中国楼市难言泡沫

　　针对中国市场存在或出现较大泡沫的观点,里昂证券中国宏观策略分析师罗福万认为,中国市场不会步入2008年美次贷危机的后尘。这主要是因为中国市场的整体杠杆率非常低。

　　“在美国,你可以不用支付现金作为订金就可买到房产,但在中国,我们看到二套房最低首付款已经达到了50%,这充分显示出中美楼市截然不同。”罗福万表示,美国杠杆率极高的次债金融衍生品是此次危机的源头,而中国市场并没有类似的次债金融产品,整体债务价值比率仅为美国的一半,显示出中国楼市是现金驱动型的,并不具备产生泡沫的条件,“危机风险几乎为零”。他认为,中国整个房产市场的基本面还是很健康,政府在干预楼市时也是适度的,集中处理那些房价过快上涨的市场,抑制投机行为,而非打压整个房地产市场。从长远的角度看,中国拥有众多可选择的调控工具如物业税、首付比例、加息等,都将保证房地产市场的健康发展。

　　保值首选黄金和白银

　　在投资品种方面,里昂证券认为A股市场在今年下半年难以出现较大的行情,相反黄金的投资机会却依然明晰。

　　里昂证券策略师Christopher Wood认为,对中国投资者而言,未来一年内可买一些纸黄金以保持对黄金的持有。尤其是在当前的国际经济陷入债务危机的投资环境下,整个欧美货币体系都已经出现了崩溃的迹象,黄金和白银的保值投资机会将会显得更为明晰。他表示,在2002年时他便认为国际金价将会上升至3500美元/盎司,现在他依然坚持这一观点。