谁来拯救拯救者

　　希腊请求IMF援助后,德国的“刁难”就接踵而至。德国告知希腊制定三年内的消减赤字等详细提议,才可获得450亿欧元援助贷款。这令希腊债市和欧元猝不及防。26日两年期希腊国债收益率上扬3个百分点收于13.14%,为全球最高短期债券收益率;欧元兑美元等主要货币则全线大跌。

　　事实上,希腊仅是打开了主权债务危机的潘多拉魔盒。25日IMF总裁卡恩表示,全球经济面临两项最大威胁是失业和主权债务负担。日前欧盟统计局的数据显示,去年爱尔兰赤字GDP占比达14.3%,高于希腊的13.6%,位居欧元区之首;西班牙和葡萄牙分别为11.2%和9.4%。同时西班牙债务总额达5600亿欧元,爱尔兰1050亿欧元,葡萄牙1260亿欧元。与此同时,英国、美国等财政赤字和债务总额也相当扎眼。

　　我们认为,久拖不决的希腊救助计划影射出了“谁来拯救拯救者”的市场诘问。2008年肇事的金融危机激发了各国凯恩斯需求管理的狂潮,如今各国政府为应对金融危机的“无节制”的凯恩斯+货币主义的刺激计划,给各国政府留下的巨额赤字负担,从而陷入了“谁来拯救拯救者”的梦魇循环之中。

　　一直以来,IMF等国际组织扮演着“最终贷款人”的角色。而以促进穷国经济可持续发展为愿景的IMF,在成少败多的案例中,特别是IMF对实施救助主体提出的华盛顿共识式苛刻条件——削减财政预算、自由市场化、小政府化,遭到斯蒂格利兹等经济学家和政府官员的批评。通过消减政府赤字和减税、并配合以市场化和小政府化的改革,确实有助于提高危机国的经济活力和竞争力,降低政府的高度干预引发的腐败,从而有助于这些国家走出困境。从历史案例看,虽然如墨西哥、韩国等援助成功者寥寡,但这些国家都通过援助为经济注入活力,摆脱了高管制、腐败等问题;而如刚果、拉美等失败案例则与其腐败、大政府及抵触市场自由化等高度关联。

　　针对当前希腊等深陷主权债务危机的国家,有观点认为,为欧元区货币政策与财政政策的分割所致,希腊等主权危机影射出欧元区已蜕变为劣币驱逐良币的柠檬市场,最终可能舍弃欧元的是德国而非问题国家。这是对蒙代尔最优货币区的质疑和反思。固然,在经济发展程度和周期各异下,影响了蒙代尔的最优货币区理论的现实功效。但希腊等债务危机的根因还在于其全能政府理念下的高度举债运营。希腊等巨额债务一方面来自于去年凯恩斯刺激计划下的高政府举债,另一方面来自于欧元区国家从摇篮到坟墓的高福利社会资本主义模式下的高行政、腐败成本。布鲁金斯学会的研究报告显示,仅贿赂、赞助和其他公职腐败使希腊政府每年损失200多亿欧元,占其GDP的8%,是希腊债务膨胀的主因。而腐败最突出的意大利、西班牙和葡萄牙等欧盟国家如今也陷入了主权债务危机。

　　因此,主权债务危机的蔓延表明凯恩斯+货币主义的刺激计划必须迅速退出,也须舍弃借助危机萌生而来的的全能政府理念,必须严格厘清政府与市场的楚河汉界,促进市场交易成本下降而非制造交易障碍。唯有如此才能真正实现陷入危机的拯救者自救,而非陷入拯救者他救的无解漩涡之中。