在过去100多年来，黄金白银的价格比一直稳定在30:1的水平，也就是说，每1盎司黄金可以买到30盎司的白银。但是随着黄金逐渐进入牛市，最近几年这种情况稍有变化。在过去12年左右，该价格比已经扩大到60比1。现在，许多交易者都在密切跟踪每天的金银价格比，当该比率偏离了正常的60：1的比率的时候，也就意味着可能的套利机会。投资者可以卖空价格偏高的金属，再买入价格偏低的金属。
在许多投资者眼里，黄金、白银是同属于避险和保值的“兄弟资产”，黄金和白银价格高度相关。在过去的5年中，黄金和白银价格的变化存在着75%的相关性，黄金和白银经常同涨同跌。此外，黄金和美元还具有较高的负相关，我们在这里就不细说了。那么白银和美元呢？根据我们的研究，白银和美元的相关性就不是那么强，大概只有60%左右。
为什么白银和美元的相关性比黄金和美元要弱呢？这是由白银的金融和商品双重属性决定的。黄金的金融和货币属性较强，因而和同属于货币的美元相关性较大，而白银的商品属性和工业用途较大，因而和美元相关性较小一些。
黄金白银价格比率：
现在我们知道了黄金和白银、美元的相关性，那么我们就可以从这几个变量得出黄金的定价模型。因为美元/瑞士法郎的汇价较为稳定，我们这里就用美元兑瑞郎的汇率来代表美元价值的变化。结果如下：
黄金价格＝ 1592.070 ＋（31.365×白银价格）＋（－1070.328×美元/瑞士法郎）
该定价模型的判定系数为0.8489。第一个数字1592.070，统计学中称为“阿尔法”系数，是一个常量。第二个系数31.365和第三个系数－1070.328，统计学中称之为“贝塔”系数，即黄金价格受白银价格和美元汇率影响的变动系数。其中白银价格和美元瑞郎的汇率为自变量。在任何时候，只要我们知道了白银的价格和美元瑞郎的汇率，就能计算出黄金的理论价格。
这个模型并不是用来预测黄金价格的，也不能用于白银和美元的交易。它主要说明了黄金和白银、美元等资产的相对关系，从而对我们了解市场的变化非常有用。
现在白银价格大约18.00美元/oz，美元/瑞士法郎的汇率为1.06左右，我们的模型显示，从历史相关性的角度来看，黄金价格应该为1022美元/oz左右。但实际上目前黄金的价格大约为1150美元/oz，远高于历史平均水平。这意味着，目前黄金的价格高于它过去五年来和白银、美元的相对价格水平，也印证了黄金在这五年以来处于相对强势的事实。
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