多空因素纵横交织 黄金难言趋势性上涨

　　笔者认为,鉴于目前宏观形势复杂微妙,多空因素纵横交织,黄金走势或以高位震荡为主,难言趋势性上涨。

　　近期黄金的上涨很大程度上得益于其避险功能的发挥,希腊债务危机再起波澜成为助推金价走高的主要原因。投资者对于上月达成的国际货币基金组织与欧盟联合救助希腊计划的实施存在疑虑,市场担忧情绪再度令避险资金进入金市,黄金历来是安全投资避风港,可以规避货币与通货膨胀风险,这些因素推高了金价短期上涨。

　　同时,由于避险功能的发挥,使得金价与美元出现了比翼双飞的局面,投资者为规避货币风险同时买进了美元与黄金,使得“美元下跌,黄金上涨”反向相连性受到一定程度的挑战。但是长期而言,这条规律仍将发挥作用。近期美国一系列经济数据的好转,使得美元持续反弹。

　　然而,日益复苏的经济形势又或许使得黄金的避险功能有所削弱,这也正是限制金价趋势性上涨的主要原因。尽管4月7日出台的美联储3月货币政策会议纪要显示:如果经济前景恶化或通胀率下降,则将在更长时期继续保持低利率。但是,会议纪要也显示,有美联储官员认为目前已经有迹象表明美国通胀预期良好可控,并表示经济在2010年初温和扩张,劳动力市场可能趋稳,通胀可能较预期更为放缓。美联储主席伯南克4月7日发表讲话称,与2007年夏季金融危机开始以来的任何时刻相比,目前他对美国经济前景的乐观情绪都要更加强烈。同时,堪萨斯城联储行长托马斯·霍尼格称,美联储应考虑在“不久以后的某个时候”开始将基准利率上调至1%左右,以阻止资产泡沫浮出水面。中国方面,4月8日中国央行重启3年期央票发行,央行收紧银根的意味更加浓厚,也更加注重管理通货膨胀预期。在此背景之下,黄金作为避险工具的功能有所减弱,金价或许难言趋势性上涨。

　　综上所述,建议投资者波段操作,维持震荡思路看待黄金价格。