金价仍然缺乏走高的理由

　　上周黄金在经历了两个多交易日的窄幅整理，终于在周三获得美国ADP就业数据以外走跌的利好消息刺激，伴随者美元回吐涨幅，现货金价快速突破此前两天1100～1110之间的震荡区域，并在周四晚间摸高至1128美元/盎司的两周高点。由于西方市场因为复活节假期而休市，尽管周五盘中美元受益于非农就业数据的转正，但市场交投清淡令金价波动并不明显，只是本周盘初承压走跌恐怕难以避免。

 　　就影响黄金的因素而言，基本面利空的讯息正在不断扩大，特别是在上周五西方市场休市之后，一些较为重要的信息由于缺乏了市场消化，或将在本周盘初开始作用于市场，从而打击整周的市场信心，或为短线交易确立疲软的标杆，而其对中线格局的主要影响则会体现在以下几个方面：

　　一、投资者对金融改革的担忧将重新升温。考虑各国当权者将不可回避对金融危机的痛定思痛，故亡羊补牢情绪下的金融监管改革将最终被实现，尽管在经过政客及利益集团之间讨价还价后会有所变脸，但相互妥协的结果仍将制约投机性交易。美国财长盖特纳在周五表示，参议院"非常接近"达成一项保护消费者和限制金融公司风险意愿的金融改革议案。

　　二、就业市场的好转确认了复苏进程的展开，而美国经济复苏优势有助于支撑美元，尽管储备货币地位决定了其贬值趋势，但阶段性反弹格局并不与之形成矛盾，传统金融理论回归市场的预期在某种程度上值得期待。美国劳工部周五公布的数据显示，美国3月份非农就业人数增加16.2万人，创2007年3月份以来最大增幅，而3月份失业率则维持在9.7%。美国国家经济研究局下属商业周期测定委员会主席称，这"相当明确"地说明这场自1930年代来最严重的经济衰退已经结束。

　三、IMF公布的数据显示，经过连续两个季度下降后，去年第四季度美元在全球已配置外汇储备中所占的比例出现上升。考虑到今年第一季度美元相对欧系货币的强势表现，美元储备仍有望继续抬高。反观欧洲的现状，虽然IMF在3月25日已经就宣布了救援希腊的协议，但迄今为止仍未能有效缓解投资者对于希腊财政问题的担忧情绪，该国在上周进行了一系列的国债拍卖，但结果表明市场对于其国债的需求依然相当疲软。因此，欧元在完全摆脱财政危机之前，储备需求将继续有助于支撑美元。

 　　四、美国经济的持续复苏虽然利好股市，且道琼斯指数的技术性形态良好，但货币和财政政策潜在的必然演变将成为投资者选择高位了结离场的理由。尽管在对经济向好的乐观态度之下，避险情绪也会受到抑制，或令美国股市复制中国A股在此前7个月的震荡格局。整个市场的投机性交易机会难免被削弱，大宗商品的反弹或被受到抑制，而得到证实的通胀预期将依然若有若无。

　　五、每当临近美国政府半年度报告，有关中国汇率操纵国的责难都会对美元形成打击，但随着报告将延期两个月，近期承压将被缓解。美国财长盖特纳在周六宣布将推迟公布原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告，并称在未来3个月中，美国将与有关方面举行一系列会议，其中包括本月晚些时候的G20财长和央行行长会议、5月的美中战略与经济对话以及6月份的G20峰会，而这些会议将对推动落实相关政策，促进世界经济稳健、可持续和平衡发展起到极其重要的作用。而且，如果下周的数据显示，中国果真在三月份出现贸易逆差，则会令各方对中国的责难减弱，美元空头期望的汇率操纵罪名将再度落空。

　　六、美联储升息是一项未来必然发生的事，投机者只是试图在寻找时间差的机会，而市场则会在茫然中逐步抬高升息预期，美元兑欧系货币进一步反弹是大概率事件。

　当然，市场的短线情绪也不可避免地处于波动之中，本周会有一些反映美国经济现状的数据出台，但相对较为平淡，不足以改变整个市场的趋势性变化，而投资者则有必要更为关注新一轮的央行议息会议。只是虽然本周将有包括澳洲联储(周二)，日本央行(周三)，英国央行以及欧洲央行(周四)在内的四大央行召开利率会议，但估计难以令市场出现以外，投资者关注的焦点仍将是之后的美联储货币政策会议，故本周最有能力影响市场的是美联储在周二公布3月份政策会议的会议纪要，包括美联储主席伯南克在周三的讲话，或可期待从中找寻美联储解除刺激措施的蛛丝马迹。

　　现货金价的盘面格局显示，3月失守的5个月均线暂时由于下移而得到收复，但这种被动表现是一种隐性的疲软，且周线MMV的死*态势扩张，表明中线强势受到抑制，短线金价的反弹的持续性暂无法确认。只是考虑到目前贵金属的整体价格水平，也在一定程度上封杀了黄金的下跌空间，1030～1045的关键支撑仍然具备实效，故就后市的阶段性表现而言，能够维持在1100美元/盎司附近宽幅箱体震荡或是一种不错的选择。

　　近期可关注的支撑位：1102－1093－1076－1045

　　近期可关注的阻力位：1117－1123－1131－1138