四月黄金上涨可期

　　三月，这个冬季与春季交融的月份终于渡过，黄金也渡过了所谓的黑色三月。过去10年来只有3年三月份收阳，而刚刚结束的三月份又给黄金的黑色三月的历史增加了一个年轮。

　　回顾2010年的三月份，市场围绕的主基调仍然是希腊问题。3月初虽然希腊问题已经浮出水面一段时间但是由于问题后果严重，对欧元区经济影响面扩散。包括葡萄牙及西班牙在内的欧盟成员国均曝出有被下调评级的风险，导致了欧元的大幅震荡调整，并导致了商品市场资金撤离寻求避险，黄金再度跌破1100整数关口。而在3月25日欧洲方面即将公布对希腊的解决方案时巧合的葡萄牙被惠誉评级机构降级给脆弱的欧元区雪上加霜的打击。欧元在破位前期搭建的箱体底部后急速下探，随着葡萄牙降级事件，欧元兑美元也跌破1.33。但是随着3月17日后欧元的急速杀跌成交量的增加及未平仓合约的减少后，3月26日欧元兑美元展开了一波急速的反弹，重新回到箱体之中。欧元兑美元自09年的12月初至2010年的2月底，仅仅3个月的时间缩水近12%。表面是因为危机的影响导致了市场投资者抛弃欧元买入美元，更多的是对冲基金联合做空欧元的结果。

　　3月16日，美联储公布的货币政策为：继续在较长时间内维持低利率的货币政策不变。虽然美国经济已经有效企稳，但是美联储为了防止货币过快收紧将对实体经济产生重大影响，而仍然较长时间维持低利率不变。美国3月初公布的2月份的非农数据显示，受美国的恶劣天气及其他条件影响，2月份其非农就业人数减少4.6万人，失业率9.7%略好于市场预期。而上周公布的3月的非农就业人数增加16.2万人，是自经济危机以来的单月最大增幅。虽然与市场预期有一定的出入，但是在没有太多的外在因素影响下的3月非农就业数据是比较真实的反应美国的就业市场，可以看出美国的就业市场正在经历着复苏，而三月公布的全球的采购经理人指数向好更令市场将经济企稳，货币收紧联系到一起。所以美元目前仍然强势，并且基本面受到强烈支撑，黄金基本面上则受到美元的压制，在整个3月份当中，黄金呈现慢涨急跌的态势，且上方压力较强，下方支撑密集，维持区间窄幅震荡的格局。

　从过往的行情来看，每年的4月份到8月是调整期，然后进入下一轮的主升浪。但是在这里我不得不对今年的行情重新审视。从本月初的行情来看似乎很蹊跷，欧元区仍在泥潭当中但是欧元兑美元却没有因为葡萄牙被降级问题再度下探。原油只因为全球的制造业指数向好而5个交易日大涨6.7美元。黄金也跟随步伐再度上试1130一线的压力，并且4月6日小破前期的高位。但是美元却仍继续高位的盘整没有太大幅度的回调。回头看欧元是自09年12月份开始下跌，而有报道称索罗斯等管理的对冲基金自09年12月的时候就开始布局并做空欧元。而其作为第四大持有人的最大黄金ETF SPDR在09年第四季度买入黄金，这似乎有些内在的联系。SPDR在2010年的3月整个月买入黄金23吨，09年4季度及上个月买进的黄金成本在1080至1100，所以可以看的出当黄金价格跌破1100位置后便有买单进场。欧元区财政问题令大的对冲基金借势做空欧元，那我们是不是可以把当前原油的迅速拉升与这些基金拉上关系呢？如果是这样的话，原油本波上涨在上破前期的箱体顶部后或许预示着原油的上涨空间将进一步打开，黄金或许借势将有进一步的上涨。

　　黄金自1226下跌至最低的1044至今日美元指数上涨了11%，但是以美元计价的黄金却只回调不足8%在黄金1226后急速下跌到1130附近的时候美元在这期间已经展开凌厉的涨势，但是黄金却维持着大的箱体震荡的格局。从这方面可以讲09年黄金技术拉升带来的的泡沫已经自1226回调以来挤的差不多了，而当前黄金的上涨，更多的表示黄金被投资者的青睐而不是短期的投机。所以近期的上涨是比较健康的。也预示着或许仍有一定的上升空间。

　　技术面：

　　从黄金的日线来看，在3月的不断探低的过程当中，买盘低位进场就比较明显，每一次创新低便会有不断的买盘进入。虽然2，3月份的日K线组成头肩顶形态，但是本月初此形态便遭到打破。日线稳扎稳打，价格异动平均线，及MACD指标均显示上涨的行情，并且从技术指标来看空头能量释放充分，多头能量积聚并开始释放。周线来看当前已经突破下行通道的上轨，但是当前也面临着1226至1044回调的50%的压力位的压制，即1135一线的压制，此位置也是前期的交易密集位，所以本月主要关注此位置能否有效突破并站稳。

　　操作策略：

　　综上所述，我们建议上个月份建立的多单头寸，在本月的上半月继续持有，若本波上涨能有效站稳1135的话，上方也将会有30—50美元的利润空间。由于本波黄金的上涨更多的是搭原油的顺风车，所以我们建议应该密切关注原油的走势，由于原油连续拉升，短期有技术回调的需要。预计黄金将跟随其脚步，在短期稍作技术面修正，然后再继续上攻。